當下科技圈最火賽道,還能火多久?

2026-05-07 | 來源: 華爾街日報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

利潤飆升居然會引發擔憂，這多少折射出存儲行業的某種特質。

在這個波動劇烈的行業裡，盈利從來都不是板上釘釘的事。過去短短三年間，存儲芯片制造商美光科技(Micron Technology)和閃迪(SanDisk Co.)，以及硬盤制造商希捷科技(Seagate)和Western Digital，都至少出現過一次年度營業虧損。但隨著AI熱潮引發對存儲芯片和硬盤的空前狂熱，那樣的日子似乎已成過往。今年，這四家公司的銷售額均大幅飆升。

閃迪和美光科技目前每創收1美元，就能產生約80美分的毛利潤。相比之下，這兩家公司歷史上的毛利潤率波動極大，每1美元收入對應的毛利潤從個位數到60美分左右不等。

對於從事重資產芯片實體制造的公司而言，如此高的利潤率似乎難以持久。但芯片制造的獨特性也解釋了，為什麼造就這種高利潤的市場環境短期內不會改變。眼下存儲需求正急劇增長，而新建生產設施卻需要數年之久。

除非人工智能領域的支出大幅下滑，否則存儲芯片行業目前的定價權難以撼動。而AI領域最大的金主們剛剛釋放信號，打算投入更多真金白銀。上周，微軟將今年的資本支出預測上調了250億美元，Meta Platforms也將其計劃支出增加了100億美元，兩家公司均將零部件成本上升作為增加支出的理由。

AI系統需要大量專用的DRAM才能運行，而運行在這些系統上的模型也會產生海量數據，這些數據需要被存儲並高速反饋到模型中。隨著AI系統日益強大，此類存儲需求也水漲船高。與此同時，這種高價存儲芯片的生產正在擠占其他存儲芯片的產能，而後者廣泛應用於智能手機、揚聲器乃至汽車等各類產品。

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產能擠占推高了所有買家面臨的價格。蘋果公司向來以精通供應鏈管理、善於向供應商壓價而聞名，但就連該公司現在也承認，存儲芯片價格“將對我們的業務產生越來越大的影響”。這是蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)在上周的財報電話會議上作出的表態。

供應短缺也推高了存儲廠商的股價。閃迪目前的市值接近六個月前的七倍，希捷科技和Western Digital的股價在此期間也漲了兩倍。美光科技的股價僅在過去一個月就飆升了75%，其目前的市值已經超越了埃克森美孚，要知道眼下石油市場正處於繁榮期。

全球最大的DRAM存儲芯片生產商三星電子(Samsung Electronics)本周成為1萬億美元市值俱樂部的最新成員。美光科技和韓國存儲芯片制造商SK海力士(SK Hynix)今年的股價均已增長逾一倍。盡管眼下正值石油市場繁榮期，這兩家公司目前的市值卻都已超過了埃克森美孚(Exxon Mobil)。