预测市场为何人人皆输唯有少数"大鳄"获利

2026-05-04 | 来源: 华尔街日报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

33岁的约翰·佩德森(John Pederson)无法工作。这位曾在Outback Steakhouse后厨工作过的厨师经历一场车祸后在康复中，钱也快用光了。预测市场Kalshi承诺能让他迅速摆脱困境。佩德森申请了一笔浮动利率贷款，开始了投注。

起初，这招确实奏效。佩德森住在美国底特律，通过押注当地的每日降雪量，他把大约2,000美元变成了将近8,000美元。据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)对其账户记录的查阅，他又利用人工智能(AI)辅助制定的一套策略进行体育博彩，将这笔钱滚到了41,000美元。

接着，他下了迄今为止最大胆的一注：将全部41,000美元押在一位名人会在电视上说某个特定词语上。结果他血本无归。

在这些押注体育、名人、新闻等各种内容的市场上，像佩德森这样空手而归的人并非个例。

Kalshi及其竞争对手Polymarket都将自己宣传为能改变普通人命运的工具——暗示人人都有公平的赢钱机会。在TikTok上的一则Kalshi广告中，一名女子滔滔不绝地说：“我当时房租都快交不起了，但通过Kalshi上的预测，我赚够了两年的房租。”

但对大多数用户来说，现实远非如此。

《华尔街日报》对平台数据进行分析并采访交易者后发现，实际情况是，散户交易者正在不断亏钱，而少数老练的专业玩家——包括那些能接触到海量数据流的交易公司——正大获其利。

《华尔街日报》发现，在Polymarket上，67%的利润流向了仅0.1%的账户。这意味着不到2,000个账户总共净赚了近5亿美元。《华尔街日报》分析了自2022年11月以来在Polymarket上交易过的160万个账户。该网站上总共有至少230万个账户。

Polymarket上仅0.1%的账户赚走了67%的利润

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在Kalshi上，输家数量也远超赢家。其发言人伊丽莎白·戴安娜(Elisabeth Diana)表示，根据过去一个月的数据，每有一个盈利用户，就有2.9个亏损用户。她说，随着该交易所的发展，这个数字可能会发生变化。该公司不公布关于用户利润的全面数据，也不分享其总用户数。

根据分析公司The Block的数据，这两个平台的总交易额已从一年前的18亿美元飙升至今年4月的242亿美元。

支持者称，这些市场不算是赌博，而是利用群体智慧来准确预测未来事件。美联储的研究表明，Kalshi是预测经济趋势的有效工具。

交易者们已在斥巨资从第三方供应商那里获取大数据流，以获得优势。计算机利用这些数据和算法来预测价格走势和管理风险，速度比任何人都快。专业玩家还利用其规模优势进行频繁的策略性交易——有时一天达数万笔——并从微小的价格变动中锁定利润。他们表现出的专注和自律，是普通散户玩家望尘莫及的。

“散户根本没机会。系统性地没机会，”前职业扑克选手、科班出身的统计学家迈克尔·博斯(Michael Boss)说。在Kalshi上，博斯每分钟下单60笔，每秒钟调整买卖报价30次。

戴安娜表示，许多金融市场都表现出类似的财富集中模式，而且在Kalshi上赚钱的用户比做日内交易或在传统体育博彩网站上赚钱的要多。她说Kalshi已经不再投放那则“付我房租”的广告了。

Polymarket的一位发言人对《华尔街日报》的分析不予置评。

Polymarket与《华尔街日报》的出版商道琼斯(Dow Jones)有数据合作关系。本报在本次分析中仅使用了公开可得的数据。