特朗普: 川普2.0時代,一大奇跡正在悄然出現

2026-04-20 | 來源: 華爾街日報網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

無論是美國總統川普(Trump)關稅政策的批評者還是擁護者，你都不會從他們口中聽到這件事：一場制造業的復興正在上演。

你之所以沒聽說，是因為這與任何一方的政治敘事都不太相符。批評人士一直關注的是，自川普去年上任以來，制造業就業崗位持續減少。

然而，與就業數據不同的是，制造業的實際產出卻在迅速增長，甚至可能正在加速。不過，這場悄然的復蘇並非關稅之功。其功勞應歸於最基本的經濟力量：需求。美國擅長制造的，恰好是眼下需求旺盛的產品。

這為再工業化帶來了一個重要啟示，而再工業化已成為兩黨的共同優先事項。政府可以助推這一進程。但這需要多方面的艱苦努力，並且這些努力需要盡可能順應而非違背市場力量。這並不意味著不分青紅皂白地動用關稅這一粗暴工具。

首先來看幾組數據。自2025年1月以來，制造業就業人數確實減少了約10萬，降幅約為0.6%。但同期，制造業產出增長了2.3%，未經通脹調整的制造業發貨量攀升了4.2%。

誠然，這些數字增幅不大，且存在波動。而且，這並非意味著克利夫蘭突然變成了深圳：美國制造業的產出仍低於2007年全球金融危機爆發之初。

但這較前兩年下滑態勢取得改善，且有跡象表明復蘇可能正在加速。

由於復蘇恰逢川普上台，這就引出了一個問題：關稅或制造業回流是原因所在嗎？麥肯錫全球研究院(McKinsey Global Institute)研究了生產、進口和投資數據，認為制造業回流應伴隨著進口減少和投資增加。

總的來說，他們發現，在國內生產強勁的行業，進口同樣強勁。而在生產下滑的行業，進口也隨之減少。

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例如，去年計算機和電子產品的國內產量增長了7.7%。（所有數據均為第四季度與上年同期的比較。）但值得注意的是，該行業的進口增幅更大，達到了40.5%。

這背後是一場人工智能(AI)革命，需要價值數千億美元的半導體、網絡、發電和冷卻設備，其中一些在美國制造，但大量依賴進口。麥肯錫全球研究院院長奧利維亞·懷特(Olivia White)說：“與AI相關的美國制造業並非在替代進口，而是在補充日益增長的美國AI相關產品進口。”

總部位於俄亥俄州哥倫布的Vertiv就是受益者之一，該公司主要為數據中心生產電源管理、冷卻和服務器機架基礎設施。Vertiv執行董事長戴夫·科特(Dave Cote)表示，業務“好到瘋狂”。他此前曾執掌霍尼韋爾(Honeywell)。

包括美國在內的美洲地區，Vertiv 2025年銷售額較2024年猛增42%。2024年9月，在川普再次當選之前，該公司宣布在南卡羅來納州佩爾澤新建一家工廠，新增300個就業崗位，用於生產預制電源和供暖管理系統。Vertiv通過其國內工廠和墨西哥工廠為美國客戶提供服務（該公司在中國、印度和歐洲也設有生產基地）。

AI數據中心基礎設施供應商Vertiv位於南卡羅來納州佩爾澤的工廠。圖片來源：VERTIV

科特稱，關稅為美國生產提供了邊際財務優勢，但並不能決定誰的銷量最大。“因為我們行業的技術變化太快，你獲得或失去市場份額更多是基於你的技術進步，而非其他任何因素。”

航空航天和運輸設備（不包括卡車和汽車）去年也蓬勃發展，國內產出增長了28%。這其中的原因不難理解。SpaceX即將進行的首次公開募股(IPO)證明了太空旅行熱潮。去年，波音(Boeing)的噴氣式客機交付量飆升72%，達到600架，因其一度因安全審查而受限的生產活動得以恢復。新一輪的全球軍備競賽正在推高戰斗機、導彈和直升機的訂單。與此同時，航空航天產品的進口增長了3%。