市场高兴得太早?瑞银点出五大隐患

2026-04-08 | 来源: FX168财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

尽管美国、以色列和伊朗达成为期两周的停火协议，并同意重新开放霍尔木兹海峡的消息，令投资者在周三（4月8日）情绪高涨，但瑞银（UBS）警告称，市场目前还远未真正脱离风险区。

道琼斯工业平均指数暴涨1325.46点，涨幅达2.85%，收报47909.92点，创下近一年来最大单日涨幅。上一次道指录得如此强劲表现，还是在2025年4月，当时川普首次就最初宣布的强硬关税措施作出退让。

与此同时，标普500指数上涨2.51%，收于6782.81点；纳斯达克综合指数劲升2.80%，报22635.00点。

瑞银在周三发布的一份报告中表示，市场确实有不少值得乐观的理由。

首先，停火消息公布后油价回落，这将有助于缓解通胀上行压力，并减轻对经济增长的下行拖累。其次，这一进展也表明，冲突双方确实存在推动局势降温的真实意愿。

不过，瑞银同时提醒投资者，围绕停火协议仍存在多项风险，尤其点出了五个关键问题。其中大多数都与一个现实有关：霍尔木兹海峡的通行量，不会立刻恢复到战前水平。#伊朗危机追踪#

首先，许多船只已经离开该地区，要重新返回仍需要时间。

第二，停火协议本身仅设定为两周，而随着这一期限逐渐临近，航运公司可能会重新评估，是否值得将油轮重新派往霍尔木兹海峡。

第三，伊朗及其军方人员是否会遵守协议，无论是在停火本身还是保持海峡开放方面，都没有绝对保证。

瑞银指出：“任何针对过境船只的单独袭击，都可能令当前取得的进展功亏一篑。鉴于这一点，至关重要的是，革命卫队所有武装成员和单位都必须遵守停火协议。伊朗内部秩序一旦出现破裂，将对能源运输构成一种潜在且难以控制的长期风险。”

而就在周三，伊朗方面似乎再次阻碍霍尔木兹海峡通行，理由是其认为以色列对黎巴嫩的攻击已构成对停火协议的违反。临近收盘时，伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫表示，停火协议已经遭到破坏。

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第四，瑞银还表示，目前并不清楚未来谁将实际控制霍尔木兹海峡，美国是否会在其中扮演某种角色，或者伊朗是否会对通行收取费用。这些问题都可能导致谈判陷入停滞。

最后，伊朗的核计划、制裁问题以及美国提供安全保障的安排，也都很可能成为未来谈判中的摩擦点。

（示意图）

如何配置资产？

瑞银表示，从投资角度来看，长期投资者应继续坚持既有配置，不必轻易改变方向；而短线投资者则可以关注美国市场内部的一些板块机会，以及瑞士和部分新兴市场。

在美股内部，瑞银认为公用事业、工业和医疗保健板块存在值得关注的机会。

在股票以外的资产中，瑞银建议投资者关注高质量、短至中期久期的债券，因为若未来降息兑现，这类债券有望受益。

此外，瑞银仍看好黄金，认为其相较当前水平仍有23%的上涨空间。

瑞银表示：“金价目前仍明显低于冲突爆发初期的水平。中期来看，如果市场开始降低对加息风险的定价，而地缘政治和财政风险依旧维持高位，我们预计金价将再次上涨。我们对年底金价的目标价为每盎司5900美元，并认为黄金是极具价值的投资组合对冲工具。”