中國機器人產業泡沫跡象,藏不住了

2026-02-08 | 來源: 聯合報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

過去1年，大陸興起具身智能機器人投資熱，不過泡沫跡象開始出現。有陸媒指出，2025年1至10月，大陸具身智能領域在一級市場的融資總金額已超過人民幣500億元，但據綜合多方測算，第一梯隊所有具身智能公司的全年營收加總，仍不足人民幣100億元。資本投入與真實收入之間，已經形成數倍以上落差。

目前大陸最受關注、融資額最高的業者，集中在第一梯隊，如：宇樹科技、智元機器人、銀河通用、北京人形機器人創新中心、雲深處、傅利葉等。這些公司往往擁有更完整的技術團隊、更高頻的曝光度，以及更密集的融資記錄。

虎嗅科技報道，多名具身智能賽道相關投資人、創業者在過去半年表示，大部分具身智能整機廠商正面臨“訂單饑渴”：在B、C兩端，真實的市場需求或已經不足以消化2025年年內生產出的機器人。

報道引述1位知名投資人指，目前大陸具身智能行業，“真正在埋單的是投資機構、投資入股的互聯網大廠，簡言之現在不存在To B或者To C，本質上是To LP(有限合伙)。”該投資人說，除宇樹、智元等少數頭部公司探索出較為成熟的商業化模式，絕大部分公司2026年的存活邏輯依然是“如何說服資本下場”，而非“走通B或C商業模型”。

至於行業共識認為最有可能落地的工業場景，報道稱，當前機器人的供給能力，與工廠真實的需求結構之間，存在明顯錯配。多家工廠稱，目前單台機器人的整體成本，普遍高於人力成本。這也進一步抬高了工業場景大規模采用人形機器人的門檻。

機器人上游產業鏈公司安努智能CEO文宏傑指出，2025年行業的實際銷量，仍然只有千台級別，距離“萬台規模”還有明顯距離。

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1位頭部機器人公司相關負責人表示，目前具身智能的商業模式整體仍處於早期探索階段，無論是產品形態還是需求結構都尚未穩定，“從產業規律來看，現在還遠不是適合集中上市的時間點。”

過去1年，大陸興起具身智能機器人投資熱，不過泡沫跡象開始出現。圖為工人檢查剛下線的工業人形機器人。 (中新社)

此前市場也有傳聞稱，陸機器人知名新創企業宇樹科技傳出申請A股上市IPO“綠色通道”喊停，雖然隨即遭宇樹科技辟謠稱“按常規審核流程”，不過也給外界留下空間解讀，或許大陸官方正對於過熱的機器人產業降溫。

2025年底，高盛實地調研9家中國機器人供應鏈企業後指出，供應商普遍規劃年產能10萬–100萬台，但無一家確認收到大額訂單或明確量產時間表。