暴跌80%,2026年第一场"价格战"打响了

2026-01-26 | 来源: 前瞻经济学人 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

2026年头几天，一则消息震动了医疗市场。

四川省药械招采中心的价格清单上显示，诺和诺德的“神药”司美格鲁肽2.27mg/ml×3ml规格从1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml规格从2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

与此同时，礼来的替尔泊肽在电商平台打出“2折直降”的标签，预售价低至450元/支，相比官方指导价2180元，降幅近80%。

不久之前，这些药物还因产能不足而“一药难求”，终端价格被层层加码，如今价格跳水的速度令市场措手不及。

2026年第一场价格战，开始了。

01 价格神话破灭

司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂，通过模仿GLP-1的天然激素，刺激身体分泌胰岛素降低血糖，还能与大脑中控制食欲的受体和肠道中减缓消化并产生饱腹感的受体结合，产生显著的抑制食欲效果。

凭借其显著且低几乎无副作用的减肥效果，本来应用于糖尿病治疗的司美格鲁肽，变身百年一见的“减肥神药”，成为全球现象级产品。

在国内，2022年下半年，上市不久的司美格鲁肽注射液即在各大城市相继出现断货现象，网络平台上涨价一度超过100%，部分医院还出现了虚假诊断糖尿病倒卖药品，以至于真正的糖尿病患者无药可用的局面。

根据诺和诺德的财报，司美格鲁肽仅2025年上半年就贡献了高达约165亿美元的销售额，超越癌症领域明星药物帕博利珠单抗，有望成为年度“药王”。

诺和诺德也凭借这款神药，市值一度达到6350亿美元，是其所在国丹麦GDP的1.5倍。

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除了司美格鲁肽，另一家国际医药巨头——礼来也在司美格鲁肽的基础上推出了GIP/GLP-1受体激动剂，其效果比司美格鲁肽更好，尽管上市时间晚得多，但追赶之势凶猛，今年一季度全球销售额达到61.5亿美元。

在司美格鲁肽和替尔泊肽的带领下，GLP-1类药物成功创造了一个全新的、潜力在千亿美元的超级市场，2024年销售额已经高达500亿美金，高盛预测到2030年能达到1300亿美元的规模。

然而，就在市场惊叹于这场“造富神话”的续航能力时，却发生了开头一幕，两大巨头主动降价，力度之大远超行业预期，这背后究竟出于什么考量?

这要回溯到2021年，也就是司美格鲁肽国内上市当年。

司美格鲁肽刚进入国内，就发生了争议性事件——华东医药直接申请诺和诺德的司美格鲁肽化合物专利无效，并获得了国家知识产权局认可。

随后，诺和诺德提起上诉。历经几轮法律交锋，足足鏖战4年，最终最高人民法院判定专利有效。

但判决出来的时间——2025年12月31日，距离诺和诺德20年专利独占期到期——2026年3月20日，只剩不到3个月时间。

而在过去4年专利争议中，大批国内药企已经开始提前研制仿制药，对这块市场磨刀霍霍。

据业内数据，目前国内已有超过20个司美格鲁肽生物类似药项目进入临床阶段，且已有10家以上企业的上市申请获得受理，覆盖了从中国生物制药、石药集团到华东医药、齐鲁制药等在内的众多知名药企。

其中，华东医药的利拉鲁肽仿制药已在国内获批;信达生物、恒瑞医药等公司避开正面仿制，专注于开发其他双靶点甚至多靶点创新药，信达生物玛仕度肽是全球首个GCG/GLP-1双受体激动剂;九源基因、诺泰生物等从上游原料药向下游制剂延伸。