暴跌80%,2026年第一場"價格戰"打響了

2026-01-26 | 來源: 前瞻經濟學人 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2026年頭幾天，一則消息震動了醫療市場。

四川省藥械招采中心的價格清單上顯示，諾和諾德的“神藥”司美格魯肽2.27mg/ml×3ml規格從1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml規格從2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

與此同時，禮來的替爾泊肽在電商平台打出“2折直降”的標簽，預售價低至450元/支，相比官方指導價2180元，降幅近80%。

不久之前，這些藥物還因產能不足而“一藥難求”，終端價格被層層加碼，如今價格跳水的速度令市場措手不及。

2026年第一場價格戰，開始了。

01 價格神話破滅

司美格魯肽是一種GLP-1受體激動劑，通過模仿GLP-1的天然激素，刺激身體分泌胰島素降低血糖，還能與大腦中控制食欲的受體和腸道中減緩消化並產生飽腹感的受體結合，產生顯著的抑制食欲效果。

憑借其顯著且低幾乎無副作用的減肥效果，本來應用於糖尿病治療的司美格魯肽，變身百年一見的“減肥神藥”，成為全球現象級產品。

在國內，2022年下半年，上市不久的司美格魯肽注射液即在各大城市相繼出現斷貨現象，網絡平台上漲價一度超過100%，部分醫院還出現了虛假診斷糖尿病倒賣藥品，以至於真正的糖尿病患者無藥可用的局面。

根據諾和諾德的財報，司美格魯肽僅2025年上半年就貢獻了高達約165億美元的銷售額，超越癌症領域明星藥物帕博利珠單抗，有望成為年度“藥王”。

諾和諾德也憑借這款神藥，市值一度達到6350億美元，是其所在國丹麥GDP的1.5倍。

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除了司美格魯肽，另一家國際醫藥巨頭——禮來也在司美格魯肽的基礎上推出了GIP/GLP-1受體激動劑，其效果比司美格魯肽更好，盡管上市時間晚得多，但追趕之勢凶猛，今年一季度全球銷售額達到61.5億美元。

在司美格魯肽和替爾泊肽的帶領下，GLP-1類藥物成功創造了一個全新的、潛力在千億美元的超級市場，2024年銷售額已經高達500億美金，高盛預測到2030年能達到1300億美元的規模。

然而，就在市場驚歎於這場“造富神話”的續航能力時，卻發生了開頭一幕，兩大巨頭主動降價，力度之大遠超行業預期，這背後究竟出於什麼考量?

這要回溯到2021年，也就是司美格魯肽國內上市當年。

司美格魯肽剛進入國內，就發生了爭議性事件——華東醫藥直接申請諾和諾德的司美格魯肽化合物專利無效，並獲得了國家知識產權局認可。

隨後，諾和諾德提起上訴。歷經幾輪法律交鋒，足足鏖戰4年，最終最高人民法院判定專利有效。

但判決出來的時間——2025年12月31日，距離諾和諾德20年專利獨占期到期——2026年3月20日，只剩不到3個月時間。

而在過去4年專利爭議中，大批國內藥企已經開始提前研制仿制藥，對這塊市場磨刀霍霍。

據業內數據，目前國內已有超過20個司美格魯肽生物類似藥項目進入臨床階段，且已有10家以上企業的上市申請獲得受理，覆蓋了從中國生物制藥、石藥集團到華東醫藥、齊魯制藥等在內的眾多知名藥企。

其中，華東醫藥的利拉魯肽仿制藥已在國內獲批;信達生物、恒瑞醫藥等公司避開正面仿制，專注於開發其他雙靶點甚至多靶點創新藥，信達生物瑪仕度肽是全球首個GCG/GLP-1雙受體激動劑;九源基因、諾泰生物等從上游原料藥向下游制劑延伸。