两位"凯文"争位胶着,谁将接掌美联储?

2025年岁末，当全球市场准备迎接新年钟声之际，一场将重塑资本流向的权力博弈进入白热化阶段。2025年12月29日，被问及（美联储主席）“是否有首选的继任者？”及“何时公布”时，美国总统特朗普以“是的，没有变化”（原文为I do, still do--hasn't changed.）和“我将在合适时间公布。1月某个时间（原文为"I'll announce him at the right time...Sometime in January."）回应。

谁会在2026年5月接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome H.Powell）执掌美联储？答案正戏剧性地聚焦于两位“凯文”的对决。

一位是白宫国家经济委员会（NEC）主任凯文·哈塞特（Kevin A.Hassett）。这位“特朗普经济学”的核心设计师，曾以对激进降息的公开倡导和与特朗普的亲密联盟，看似稳操胜券。他在各大主流预测平台（如MacroMicro, PolyMarket, Kalshi等）胜率一度飙升至54%，呼应了特朗普那句毫不掩饰的要求：“美联储主席必须是在利率问题上同意我的人。”

资金根据政治风向的细微变化进行大规模头寸调整（Polymarket预测/图）

然而，市场的审判先于提名而降临。每当哈塞特胜率攀升，被视为全球资产定价之锚的美国10年期国债收益率便应声上涨，2025年12月中旬曾一度突破市场关键心理关口攀至4.20%以上，哈塞特不得不公开喊话称自己“不会屈从于政治压力降息”。美债以最真实的“用脚投票”行使否决权，警告政治忠诚的代价可能是美元信用的折损。这迫使局势逆转。特朗普随后改口称“我认为两个凯文都很棒”。另一位候选人——前美联储理事、深谙华尔街规则的凯文·沃什（Kevin M.Warsh）——提名概率随即以约47%实现反超。

截至12月底，主流预测平台数据显示，哈塞特与沃什的隐含胜率在35%至50%的狭窄区间内反复胶着，差距微乎其微。这场角逐，似乎演变为哈塞特所代表的“白宫可控性”与沃什所象征的“市场可信度”之间的直接较量。

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但白宫的意志并非终点。依据美国相关法律，总统的提名人选必须获得参议院多数表决确认。多名参议院银行委员会成员已暗示，将严格审查候选人以维护美联储独立性的承诺。特朗普因此陷入一个关键的政治算术：是任命绝对忠诚的执行者，还是提名足以通过参议院审查并能稳定华尔街的市场可信人选？

毕竟，白宫渴求的长期低利率，恰恰需要一个独立且可信的美联储来实现。一旦市场确信央行决策沦为政治附庸，便会以更高的“风险溢价”作为惩罚，引致长期利率不降反升——政治诉求将遭到市场逻辑的讽刺性反噬。

哈塞特的比喻：“主教练与球员”

凯文·哈塞特的最大优势，来自与权力的零距离。

他并非在央行体系内成长起来的技术官员，虽早年曾在美联储担任高级经济学家，但主要履历是在智库与白宫之间往返，学术上师从阿兰·J·奥尔巴赫（Alan J. Auerbach，美国财政研究领域最顶尖学者），主攻财税与财政议题，是一位深耕于政治与政策交汇地带的供给侧经济学家。作为特朗普第一任期的白宫经济顾问委员会主席和现任国家经济委员会主任，他是总统“可随时调用”的经济大脑，是为“特朗普经济学”的每一个核心诉求——无论是大规模减税还是激进降息——提供理论武装的推销员。