日本加息落地:暴跌没有,麻烦在后头

2025-12-19 | 来源: 吴晓波频道 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

“日债指数级上升的利息压力，是日本经济头顶悬挂着的一柄达摩克利斯之剑。”

文 /巴九灵

在全球金融市场屏息以待的关注下，12月19日，日本央行行长植田和男终于按下了那个加息的按钮：央行货币政策委员会以9:0全票通过加息方案，将日本政策利率上调0.25个百分点至0.75%。

本次加息创下日本1995年9月份以来的最高水平，也正式宣告了日本30年“超宽松货币政策”时代的终结。

日本央行公布利率决议后，植田和男出席新闻发布会

其实原本国内市场对日本央行加息的关注度不高，但是坊间的一则小道消息却让人对此事警惕起来：日本央行加息会引发金融海啸；全球的股票、基金等金融资产都被卷进去，甚至金融市场会爆发一个堪比“次贷危机”的大事件。

那么，日本央行加息以后，“黑天鹅”是否爆发了呢？日本股市给出了答案。

12月19日，日经225指数上涨1.03%。截止12月20日凌晨，日经225指数主连大涨1.69%，日本股市不仅没有崩盘，反而涨了不少。

那么，如何理解日本央行加息所掀起的这场“金融风暴”？今天我们就聊聊这件事儿。

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没有出现的“黑天鹅”

日本加息并不是今年12月才突然宣布的。从去年3月开始，日本央行就启动了加息进程，算上这一次是第四次，它不是一个“突发新闻”。

那么，日本央行为什么要加息，而且是连续加息？

答案很简单：不加息，日本国内的通胀就控制不住了。

就在加息决议公布的同一天，日本政府发布了关键的CPI数据：日本11月的整体消费者物价指数（CPI）年增率降至2.9%，虽然相比之前略有回落，但仍连续第44个月高于央行设定的2%目标。

这意味着通胀已不是短期的“输入性通胀”，而是渗透到日本经济骨骼之中的持续性价格上涨。如果日本央行不采取措施，通胀将面临失控的风险，最终引发类似前两年困扰美国拜登政府的“滞胀危机”。

日元持续疲软带来的输入性通胀压力，成为了本次加息的直接导火索。为此，日本央行被迫选择放弃维持了几十年的超宽松利率。植田和男的目的只有一个：解决通胀问题。

但加息会有个“副作用”，那就是引发规模巨大的日元套息交易者离场。

什么是套息交易？

说白了，就是一种简单的理财手段：借入便宜的日元后，兑换成美元，购买收益率更高的美元（5%），从中赚取收益。