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网飞大战派拉蒙敌意收购登场世纪并购全解析

作为荷里活的传奇电影制片厂，华纳兄弟探索娱乐公司（Warner Bros Discovery，下称华纳兄弟）旗下拥有HBO、美国有线电视新闻网（CNN）以及众多媒体业务，如今正身处一场世纪媒体争夺战的中心。

串流平台Netflix12月5日（上周五）宣布以827亿美元收购华纳兄弟旗下的电影业务、HBO和HBO Max。仅过一个周末，派拉蒙天空之舞娱乐公司（Paramount Skydance，下称派拉蒙）8日（周一）又宣布发起1,084亿美元的敌意收购，意图全面收购华纳兄弟。

无论最后哪方成功都将会是一场天价收购案，令全球影视、串流，甚至媒体业“金主大洗牌”，本文将拆解双方的收购方案及其差异。

Netflix仅收购华纳兄弟电影制片及串流业务

据英国《卫报》报道，Netflix的收购方案将让这家串流媒体巨头获得华纳兄弟影业旗下的电影内容，其中包括《哈利波特》、魔戒电影（Lord of the Rings）、权力游戏（Game of Thrones）、老友记（Friends）和DC超级英雄等热门电影系列。

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Netflix亦将获得HBO，旗下拥有《传媒家族继承人》（Succession）和《白莲教》（White Lotus）等热门剧集；以及HBO Max的串流服务。这笔交易不包括华纳兄弟旗下的美国有线电视新闻网（CNN）和Discovery。假如交易最终获得通过，上述频道将于明年分拆成一间独立公司。

2025年12月5日，图为美国Netflix与华纳兄弟探索（Warner Brothers Discovery）的标志。（Reuters）

按照双方12月5日达成的共识，华纳兄弟股东持有的每股股份可获23.25美元现金和4.5美元等值的Netflix股票。换言之，Netflix以每股27.75美元收购华纳兄弟部份业务，总作价为827亿美元。

值得一提的是，Netflix方案预计交易需时12至18个月完成；假如交易最终无法获得美国政府监管部门批准，Netflix需要向华纳兄弟赔偿58亿美元。