爆雷倒計時美國兩只"經濟老虎"已失控

2025-11-15 | 來源: 趙老師講經濟 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美國的債務危機遲早會爆發，唯一的懸念就是何時爆發。這就像兩只老虎在賽跑——一只是美國的GDP，另一只是美國的聯邦政府國債。

一只體量龐大但增速平穩，一只規模已超前者且跑得更快。時間一長，兩者拉開的差距只會越來越大，最終必然引發難以收場的危機。

第一只老虎：GDP的“大塊頭”與3%的增速

作為全球唯一的超級大國，美國的GDP規模在全世界一騎絕塵，這是公認的“大塊頭”老虎。

按照世界銀行的數據，2024年底美國GDP規模達到了29萬億美元；同期中國GDP約為19萬億美元，相當於美國的63%左右。單從經濟體量來看，美國這只老虎的“個頭”確實足夠大。

再看它的奔跑速度——GDP增速。最近幾年，美國GDP年均增速在3%多，這個數字已經考慮了通貨膨脹因素。

有些年份因為通脹格外高，單年增速會稍高一些，但拉長時間線看，整體增速穩定在3%左右。這個速度在西方發達經濟體中已經是最高水平，也就是說，在同類“選手”裡，美國GDP的跑速不算慢。但問題在於，另一只老虎跑得更快。

第二只老虎：國債的“膨脹速度”遠超GDP

美國的第二只老虎——聯邦政府國債規模，不僅體量已經超過GDP，增速更是讓人咋舌。關注經濟金融的朋友可能知道國債規模在漲，但未必清楚漲得有多快。

2017年1月川普第一任期上台時，美國國債規模約為20萬億美元；到2025年1月他第二任期上台時，這個數字已經漲到了36萬億美元。

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8年時間，國債規模增加了16萬億美元，平均每年增長2萬億美元。

川普第二任期上台後，也嘗試過“刹車”：對內精簡機構、縮編人員以減少開支，對外減少援助節省成本，還通過發動“川普關稅”增加收入，試圖對沖債務增長。

但從實際數據來看，效果微乎其微。根據美國財政部數據，2025年1月到10月這幾個月裡，國債規模從36萬億又漲到了38萬億，再次增加2萬億美元。照這個速度，一年增長2萬多億美元已成定局。

折算成增速的話，以36萬億的基數計算，一年增長2萬多億，意味著國債增速在5%到6%之間。

一邊是不到30萬億的GDP，以3%多的速度增長；另一邊是38萬億的國債，以5%-6%的速度膨脹。兩只老虎的奔跑速度，差距一目了然。

差距拉大的隱憂：從償債能力到美元霸權

兩只老虎持續賽跑，時間越長，國債與GDP的差距就會越大。而美國政府的收入和GDP是正相關的——無論是企業稅收還是個人消費稅收，都跟著GDP的規模走。如果債務增速一直遠超GDP增速，假以時日，美國國債規模再增加一二十萬億也不足為奇。

這意味著什麼？按美國3.4億多人口計算，目前人均分攤的國債已將近11萬美元。更關鍵的是，美元霸權的基礎之一，就是美國國債的穩定收益率和金融產品屬性。

一旦金融市場形成共識：美國償還債務的能力越來越弱，國債的發行成本就會大幅上升。到那時，美國不僅會面臨聯邦政府的債務危機，就連現在的美元霸權地位，也會變得岌岌可危。

總而言之，美國GDP和國債這兩只老虎的賽跑，早已不是“誰快誰慢”的問題，而是債務增速持續碾壓經濟增速的必然結果。債務危機的爆發只是時間問題，而這個時間點的遠近，將直接影響全球金融格局的穩定。