中国股市: A股再度站上4000点下月历史要重演了

十年轮回，市场再度站上4000点，这一次的故事有何不同？

10月31日，A股十月收官。沪指本月累计上涨1.85%，一度突破4000点，创下十年新高。这也是沪指最近十年来首次站上4000点整数大关。

回顾历史，A股前两次突破4000点后，强势格局平均维持了约15个月。如今，市场仿佛回到十年前的路口，但这次的剧本已经全然不同。

01 突破4000点，A股的“十年一刻”

十年，一个完整的周期。A股市场用了一年时间，完成了从2700点到4000点的华丽蜕变。这不是简单的指数轮回，而是市场信心的彻底转变。

10月28日上午10：14分，A股迎来历史性一刻——上证指数在银行、科技板块共同拉动下成功突破4000点大关。这是沪指历史第三次突破这一关键点位，距离上一次已整整十年。

从盘面看，这一突破绝非偶然。10月以来，市场成交额连续25个交易日突破1万亿元，创下2015年7月中旬以来新纪录。增量资金正在稳步入场。

然而突破4000点后，市场并未高歌猛进。10月31日，三大指数集体回调，沪指跌0.81%，深成指跌1.14%，创业板指跌2.31%。多空双方在4000点附近的拉锯战正式开启。

02 科技牛，本轮行情的核心引擎

与历史上两轮突破4000点的行情不同，本次市场的核心驱动力来自“科技牛”。

2025年以来，申万一级行业中涨幅居前的十大板块中，有色金属、通信、电子、电力设备、计算机等科技相关领域占据主导。此前两轮牛市充当“旗手”的非银板块风光不再，消费、房地产等传统产业表现垫底。

科技板块的强势背后是明确的业绩支撑。光模块公司成为亮点，剑桥科技、华工科技、光迅科技前三季度归母净利润同比增长在41%-71%之间。中际旭创从10月下旬结束调整后，累计涨幅已接近50%。

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“这一轮行情始终以‘科技牛’为牵引，在制度构建、科技突破、存款搬家等叙事带动下，扭转了投资者对A股市场的主流认知。”市场分析师如此评价。

03 历史会重演，但不会简单重复

A股市场有一个屡试不爽的规律：市场总是在普遍的绝望中见底，在犹豫中攀升，在普遍最乐观的时候结束。

历史数据显示，A股前两轮突破4000点后，强势格局共维持累积15个月之久，对应着步入牛市的中后期。当前市场正面临类似的窗口期。

然而，本轮行情与历史的最大不同在于其“慢牛”特征。招商证券等机构认为，在政策面利好与流动性改善双重作用下，权益市场正获得资金青睐。

险资、银行理财等中长期资金将加速流向权益市场。

外资最近明确表达中长期看多中国股市的观点。高盛报告指出，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计主要指数到2027年底将有约30%的上涨空间。

04 下月市场，两大主线浮出水面

随着沪指时隔十年重返4000点上方，市场热点有望在科技方向上继续扩散。11月的A股市场，两条投资主线已经浮出水面。

其一，AI应用从概念走向落地。招商证券分析，国内平台上“AI漫剧”这一创新内容形态火爆出圈，作为AI技术与动漫短剧深度融合的产物，有望占据年轻用户群体互联网时长份额。

AI应用生态正持续延伸，从OpenAI发布内置ChatGPT的Atlas浏览器，到各类AI内容形态的出现，应用层爆发已箭在弦上。