贸易摩擦升级,再看稀土产业逻辑

2025-10-12 | 来源: 虎嗅APP | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

稀土行业核心投资逻辑

稀土被誉为“工业维生素”，在高端制造和国防科技领域扮演着不可或缺的角色。

人形机器人被视为稀土永磁的下一个“杀手级应用”，增量需求巨大。

中国凭借全球最大的稀土储量和产量，在国际供应链中占据关键地位。中美贸易摩擦加剧之际，稀土已成为中国应对美方施压的战略筹码。

因此，稀土产业的研究不仅要看供需格局，也要看中美政治博弈。

2025年10月9日最新出台的出口管制政策成为稀土板块的重要催化剂。

该政策通过全面扩大管制物项范围，同时实施“长臂管辖”与关键技术封锁，从根本上重塑了全球供给秩序。

叠加国家稀土战略储备量拟增加25%以及行业整合基本形成“南北双寡头”的格局，供给端的刚性与可控性被提升至前所未有的高度。

供给端的强力收缩与下游高端需求的持续扩张，预计将驱动行业景气度持续上行，并推动价格中枢系统性抬升。

下面我们详细展开。

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稀土元素因其独特的4f层电子结构，具备优异的光、磁、电和化学性能，在高端制造和国防科技领域扮演着不可或缺的角色。

按稀土元素的原子序数，可以进一步分为轻稀土和中重稀土两类。

镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕（La~Pm，原子序数57~61）为轻稀土，钪、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥（Sm~Lu，原子序数62~71）再加上钇（Y，39）统称为中重稀土，越往后密度越大、丰度越低、价格越贵。

就像做菜只撒几粒味精，味道就能立刻升级，稀土就是工业里的“那撮盐”，能在“微观尺度”上赋予材料“超能力”。

加一丁点稀土，磁铁的吸力就能瞬间翻倍；导弹变小，却可以飞得更准；在光纤里掺一点稀土，激光就能瞄到几十公里外；在喷气叶片上喷一层稀土，飞机就能扛得住更高温、飞得更快。

稀土元素之所以这么神奇，根本原因在于它们拥有独特的电子结构，尤其是4f电子层的特殊排布。

这条轨道被外层的5s2、5p?电子严严实实地“罩”住，几乎不参与成键，却独自掌控着材料的光学、磁性和化学活性。

首先，4f电子层的能级特性是关键，其原始简并轨道仅7个，但在晶体场作用下，会劈裂为几十个细分能级。

这些能级间的能量差与特定波段光子能量匹配，且跃迁受干扰极小，因此稀土离子受激发后能发出单色性极佳的锐利光，比如钕（Nd3?）就借此制成医疗、激光笔用的高功率激光器。

其次，4f电子的自旋-轨道耦合极强，带来了巨大磁矩与磁各向异性。重稀土离子未成对4f电子多（如Gd有7个），使其磁矩显着大于过渡金属，与铁钴合金化后，磁性能比铁氧体高一个量级，NdFeB永磁体由此驱动电动车电机、风机和导弹制导系统。

第三，稀土元素具有多变的价态（如Ce3?/Ce??），具备较强的化学活性，可用于氧化还原催化，多应用于汽车尾气净化器（如铈基催化剂）、石油裂化催化剂、环保脱硫等场景。