貿易摩擦升級,再看稀土產業邏輯

2025-10-12 | 來源: 虎嗅APP | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

稀土行業核心投資邏輯

稀土被譽為“工業維生素”，在高端制造和國防科技領域扮演著不可或缺的角色。

人形機器人被視為稀土永磁的下一個“殺手級應用”，增量需求巨大。

中國憑借全球最大的稀土儲量和產量，在國際供應鏈中占據關鍵地位。中美貿易摩擦加劇之際，稀土已成為中國應對美方施壓的戰略籌碼。

因此，稀土產業的研究不僅要看供需格局，也要看中美政治博弈。

2025年10月9日最新出台的出口管制政策成為稀土板塊的重要催化劑。

該政策通過全面擴大管制物項范圍，同時實施“長臂管轄”與關鍵技術封鎖，從根本上重塑了全球供給秩序。

疊加國家稀土戰略儲備量擬增加25%以及行業整合基本形成“南北雙寡頭”的格局，供給端的剛性與可控性被提升至前所未有的高度。

供給端的強力收縮與下游高端需求的持續擴張，預計將驅動行業景氣度持續上行，並推動價格中樞系統性抬升。

下面我們詳細展開。

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稀土元素因其獨特的4f層電子結構，具備優異的光、磁、電和化學性能，在高端制造和國防科技領域扮演著不可或缺的角色。

按稀土元素的原子序數，可以進一步分為輕稀土和中重稀土兩類。

鑭、鈰、鐠、釹、叵、釤、銪（La~Pm，原子序數57~61）為輕稀土，鈧、釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、櫓（Sm~Lu，原子序數62~71）再加上釔（Y，39）統稱為中重稀土，越往後密度越大、豐度越低、價格越貴。

就像做菜只撒幾粒味精，味道就能立刻升級，稀土就是工業裡的“那撮鹽”，能在“微觀尺度”上賦予材料“超能力”。

加一丁點稀土，磁鐵的吸力就能瞬間翻倍；導彈變小，卻可以飛得更准；在光纖裡摻一點稀土，激光就能瞄到幾十公裡外；在噴氣葉片上噴一層稀土，飛機就能扛得住更高溫、飛得更快。

稀土元素之所以這麼神奇，根本原因在於它們擁有獨特的電子結構，尤其是4f電子層的特殊排布。

這條軌道被外層的5s2、5p?電子嚴嚴實實地“罩”住，幾乎不參與成鍵，卻獨自掌控著材料的光學、磁性和化學活性。

首先，4f電子層的能級特性是關鍵，其原始簡並軌道僅7個，但在晶體場作用下，會劈裂為幾十個細分能級。

這些能級間的能量差與特定波段光子能量匹配，且躍遷受幹擾極小，因此稀土離子受激發後能發出單色性極佳的銳利光，比如釹（Nd3?）就借此制成醫療、激光筆用的高功率激光器。

其次，4f電子的自旋-軌道耦合極強，帶來了巨大磁矩與磁各向異性。重稀土離子未成對4f電子多（如Gd有7個），使其磁矩顯著大於過渡金屬，與鐵鈷合金化後，磁性能比鐵氧體高一個量級，NdFeB永磁體由此驅動電動車電機、風機和導彈制導系統。

第三，稀土元素具有多變的價態（如Ce3?/Ce??），具備較強的化學活性，可用於氧化還原催化，多應用於汽車尾氣淨化器（如鈰基催化劑）、石油裂化催化劑、環保脫硫等場景。