比特幣: 黃金比特幣雙雙創出新高,美政府關門刺激"美元貶值交易"

2025-10-06 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

隨著投資者對美國財政前景和美元價值的擔憂加劇，一種旨在對沖美元貶值的“貶值交易”正成為今年最受歡迎的投資主題之一，推動黃金和比特幣價格雙雙升至歷史高位。

美國聯邦政府自上周三開始部分關門，進一步刺激了這一交易。6日周一，現貨黃金上破3900美元/盎司關口，日內漲幅0.35%，再創歷史新高。距離首次突破3800美元關口僅不到10天。與此同時，比特幣在5日最高觸及125689美元，超越此前8月14日創下的124514美元紀錄。

而作為衡量美元對六種主要貨幣的ICE美元指數（DXY）周五下跌0.1%，年內累計跌幅已達約10%。投資者正加速遠離美元等法定貨幣，轉向被視為價值儲存手段的替代資產。

這種“貶值交易”策略在2024年美國總統大選前夕開始受到散戶投資者的青睞。分析人士認為，無論此次政府關門是短暫還是持續數周，由於其背後的結構性因素，該交易在未來仍有進一步上升的空間。

美元“貶值交易”的背後邏輯

“貶值交易”的核心是廣泛分散投資，從美元等法定貨幣轉向其他資產。該交易的動力來自幾個長期因素，包括對長期通脹和美國財政政策軌跡的不確定性、對美聯儲獨立性的擔憂，以及主要經濟體普遍存在持續高額赤字的前景。

Northwestern Mutual Wealth Management Co.的首席股票投資組合經理Matt Stucky表示：

“‘貶值交易’今年表現出強勁勢頭，黃金和比特幣等資產創造了可觀的回報。實際利率下降以及在通脹持續高企的情況下美聯儲重啟降息，為這輪上漲增添了額外的催化劑。”

美國政府自周三開始關門，這一事件成為推動比特幣價格突破的關鍵因素。投資者在國會議員未能就聯邦資金達成協議後，紛紛轉向去中心化資產尋求避險。

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Kendrick指出，比特幣在本輪政府關門期間的表現與2018年12月至2019年1月期間截然不同。他表示:

"在上次特朗普時期的政府關門期間，比特幣處在不同的位置，因此表現平平。然而，今年比特幣已與美國政府風險形成交易關聯，這在其與美國國債期限溢價的關系中得到最好體現。"

盡管歷史數據顯示，政府關門期間“貶值交易”並非總會加速，但分析師認為，此次事件是更深層次問題的體現。Matt Stucky在一封郵件中向MarketWatch表示，當前的政府關門是“政治體系持續失能的又一個數據點”。他補充說：

“這種失能已導致聯邦赤字持續遠超經濟擴張時期的正常水平。高赤字和不斷增長的政府債務是兩黨合作數十年帶來的後果，成為‘貶值交易’的額外推力。”

賓夕法尼亞州Muhlenkamp & Co.的資深基金經理Jeff Muhlenkamp也認為，政府關門在宏觀背景下只是一個“小插曲”，美國面臨的真正問題是更長期的結構性問題。

分析師看漲前景：黃金或破4000美元

市場對黃金和比特幣的看漲情緒正在升溫。花旗銀行分析師Alex Saunders表示，比特幣如今被視為一種“數字黃金”，這有助於解釋二者價格走勢的相關性。基於投資者持續的需求，他給出了比特幣12個月內達到181000美元的目標價。

不過，咨詢公司總裁、TCW Group前首席全球策略師Komal Sri-Kumar更傾向於通過黃金視角看待這一交易。他認為，黃金已存在數百年，而比特幣作為一種新型資產能否經受市場波動仍是未知數。在他看來，全球范圍內的關稅政策和經濟放緩前景正在侵蝕各種貨幣的價值，使得黃金極具吸引力。他預測：

“到今年年底，金價將明確突破4000美元。”