英媒:加密貨幣的大爆炸將徹底改變金融

2025-07-24 | 來源: 騰訊 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在華爾街那些墨守成規的人士眼中，加密貨幣的“使用案例”常常被人笑著討論。資深人士早已見識過這一切。數字資產來來去去，往往風光無限，讓那些熱衷於 memecoin 和NFT的投資者們興奮不已。除了被用作投機和金融犯罪的工具之外，它們在其他方面的用途也屢屢被發現存在缺陷。

然而，最新一波的興奮之潮卻有所不同。7月18日，唐納德·特朗普總統簽署了《穩定幣法案》（GENIUS Act），為穩定幣（以傳統資產（通常是美元）為支撐的加密代幣）提供了業內人士長期渴望的監管確定性。該行業正在蓬勃發展；華爾街人士如今正爭相參與其中。“代幣化”也正在興起：區塊鏈上資產交易量迅速增長，涵蓋股票、貨幣市場基金，甚至私募股權和債務。

正如任何革命一樣，叛亂分子欣喜若狂，而保守派則憂心忡忡。數字資產經紀商 Robinhood 的首席執行官弗拉德·特內夫 (Vlad Tenev) 表示，這項新技術可以“為加密貨幣成為全球金融體系的支柱奠定基礎”。歐洲央行行長克裡斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 的看法略有不同。她擔心，新穩定幣的湧現無異於“貨幣私有化”。

雙方都意識到眼前變革的規模。目前，主流市場可能面臨比早期加密貨幣投機更具顛覆性的變革。比特幣和其他加密貨幣承諾成為數字黃金，而代幣則只是包裝物，或者說是代表其他資產的載體。這聽起來可能並不引人注目，但現代金融領域一些最具變革性的創新，確實改變了資產的打包、分割和重組方式——交易所交易基金 ( ETF)、歐洲美元和證券化債務就是其中之一。

圖表：《經濟學人》

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如今，流通中的穩定幣價值為 2630 億美元，比一年前增長了約 60%。渣打銀行預計，三年後市場價值將達到 2 萬億美元。上個月，美國最大的銀行摩根大通

宣布計劃推出一款名為摩根大通存款代幣（JPMD）的穩定幣類產品，盡管該公司首席執行官傑米·戴蒙長期以來對加密貨幣持懷疑態度。代幣化資產的市場價值僅為 250 億美元，但在過去一年中增長了一倍多。6 月 30 日，Robinhood 為歐洲投資者推出了 200 多種新代幣，使他們能夠在正常交易時間之外交易美國股票和ETF。

穩定幣使交易成本低廉且快速便捷，因為所有權會即時登記在數字賬本上，從而省去了運營傳統支付渠道的中介機構。這對於目前成本高昂且速度緩慢的跨境交易尤其有價值。盡管目前穩定幣在全球金融交易中的占比不到 1%，但《GENIUS法案》將為其提供助力。該法案確認穩定幣並非證券，並要求穩定幣必須完全由安全、流動的資產支持。據報道，包括亞馬遜和沃爾瑪在內的零售巨頭正在考慮推出自己的穩定幣。對消費者來說，這些穩定幣可能類似於禮品卡，提供余額用於在零售商處消費，而且價格可能更低。這將排除萬事達卡和維薩卡等公司，它們在美國促成的銷售額利潤率約為 2%。

代幣化資產是另一種資產的數字副本，無論是基金、公司股票還是一攬子商品。與穩定幣一樣，它們可以使金融交易更快、更容易，尤其是涉及流動性較差資產的交易。有些產品只是噱頭。為什麼要將個股代幣化？這樣做或許可以實現24小時交易，因為股票上市的交易所無需營業，但這樣做的優勢值得懷疑。而且，對於許多散戶投資者來說，邊際交易成本已經很低，甚至為零。

象征性的努力

然而，很多產品並沒有那麼花哨。以貨幣市場基金為例，它們投資於國庫券。代幣化版本可以兼作支付方式。這些代幣與穩定幣一樣，由安全資產支持，可以在區塊鏈上無縫兌換。它們也是一項優於銀行利率的投資。美國儲蓄賬戶的平均利率不到 0.6%；許多貨幣市場基金的收益率高達 4%。貝萊德