中国银行业绩,为何出现罕见一幕?

净息差与不良率罕见“倒挂”

在近日举行的2024年股东大会上，招商银行行长王良的一席话，让银行的一组经营数据成为关注焦点。

“今年一季度是一个重要的拐点。如果不良率和净息差的水平出现‘倒挂’，就意味着银行难以覆盖信用成本、运营成本和资本成本，这将给银行的可持续发展带来巨大的挑战。”王良说道。

这番话的背景在于，今年一季度多数上市银行盈利表现低于预期，不少银行的净息差走低、不良率抬头，二者甚至出现了罕见的“倒挂”。

从行业来看，金融监管总局数据显示，今年一季度，中国商业银行净息差进一步收窄至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点（BP）；同时不良贷款率上升了0.01个百分点，达到1.51%。这种“倒挂”，还是行业首次。

而随着半年报成绩披露期临近，银行的业绩成色再次受到广泛关注。银行的可持续发展，挑战究竟有多大？

首次“倒挂”背后

净息差与不良率“倒挂”，究竟意味着什么？

从定义上看，净息差是银行贷款利息收入和存款利息支出之间的差额，反映银行的盈利能力；而不良率则是银行不良贷款占总贷款的比例，反映银行资产质量的风险程度。

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尊彩黄金产业研究院院长吴龙对中国新闻周刊表示，不良贷款率与净息差的（计算）分母不同，一个是生息资产，一个是贷款总额，二者对比基础不同；此外，不良率属于存量概念，净息差属于流量概念，概念基础也不一致。

“净息差与不良率的内在关系本质是‌银行收益与风险的动态平衡问题。尽管将净息差与不良率直接比较绝对值不严谨，但净息差与不良率的长期‘剪刀差’（如净息差连续5年下降、不良率持续攀升）能反映银行盈利能力与风险压力的背离态势。”吴龙说道。

也就是说，虽然二者不能直接用来比较，但二者的“倒挂”确实释放出一定的经营压力信号。

根据金融监管总局披露的数据，2025 年一季度，国有大行、股份制银行、城商行、民营银行、农商行的净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%。不良率方面，国有大行和股份制银行最低，分别为1.22%和1.23%，城商行和民营银行的不良贷款率为1.79%和1.76%，农商行不良贷款率则达到2.86%。

2025年一季度，城商行与农商行的行业净息差均低于不良率。

具体到已上市的银行，出现“倒挂”情况的银行比例超过四分之一。Wind数据显示，今年一季度，42家A股上市银行中，共有11家净息差数值低于不良率数值，出现“倒挂”情况，包括1家国有大行（交通银行）、2家股份行（华夏银行、民生银行）和6家城商行（北京银行、西安银行、上海银行、郑州银行、贵阳银行、兰州银行）、2家农商行（紫金银行、青农商行）。

安邦智库（ANBOUND）研究中心研究员魏宏旭对中国新闻周刊进一步解读，净息差与不良率出现“倒挂”，意味着银行的主要业务可能面临一定的亏损压力，或只能依靠中间业务或者投资业务“赚钱”弥补信贷业务的损失，这也意味着银行经营压力的增大。

以股份行中出现“倒挂”的华夏银行为例，2025年一季报显示，截至报告期末，该行不良贷款率为1.61%，比上年末上升0.01个百分点，净息差仅为1.57%，较2024年末下滑0.02个百分点。