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中国多行业陷入价格战企业利润恶化股市警惕

图为比亚迪电动车。（中央社档桉照片）

（中央社台北6日电）中国当前无论在电动车、外送平台还是电商平台上都陷入价格战。过度竞争已导致企业利润下降、股价下跌，分析还认为，当前官方的消费补贴政策只是透支需求，未来消费可能反弹性下降。

日经中文网今天报导，在中国大陆和香港(专题)股市，对内需前景的警惕正在扩散。

汽车巨头比亚迪5月下旬宣布对纯电动汽车（EV）等22款车型进行降价，吉利控股集团也立即效彷比亚迪。报导指出，市场对企业盈利恶化的警惕正在加强。

比亚迪股价自宣布降价以来，在深圳市场下跌12%，在进行二次上市的香港也下跌14%。吉利控股集团的子公司、在香港上市的吉利汽车控股也在短短一星期多时间内下跌13%。这一期间的表现明显逊色于上证综合指数（上涨0.4%）和香港恒生指数（下跌0.4%）。

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报导指出，「内卷」（指无效益的竞争）不仅限于汽车领域，也出现在外送平台美团和京东集团。京东表示，在明年春天之前将在外卖配送领域向用户补贴超过人民币(专题)100亿元（约新台币400亿元），美团方面也表示将不惜一切代价赢得竞争。消耗战的隐忧正在笼罩市场。

美团的股价在2024年10月见顶后持续下跌。进入2025年之后也没有停止下跌，与2024年末相比下跌了1成。这与上涨17%的港股恒生指数形成鲜明对比。

此外，因主打低价而一度受惠于「消费降级」的电商平台拼多多控股，今年1至3月利润也减少5成。有分析指出，这是因为拼多多大力投入优惠商家的「千亿扶持」、「百亿减免」等。

但补贴会有代价，尤其是来自政府的补贴。报导指出，政府用补贴刺激消费的效果出现难以为继的迹象。2024年9月以后汽车销售额转为增加，但2025年1至2月年减4%。4月也仅成长1%。

瑞穗研究与技术公司的首席经济学家月冈直树就政府的补贴表示，「只不过是透支需求，不足以扭转消费低迷」。在看重预期的市场上，反而有很多声音在警惕补贴结束后的报复性下降。受汽车市场爆发的降价竞争影响，投资者的担忧加剧。

报导指出，美国的关税战让中国的出口产业难免受到打击；在内需方面，被补贴推高的消费带有脆弱性，加上消费者物价指数（CPI）已经连续3个月负成长，中国经济要走出「内忧外患」的格局并不容易。