美国想出绝杀稳定币化解美债危机?苦头在后面!

美国正将稳定币转化为数字时代美元霸权的制度性基础设施。日前，美国参议院推进了美国“稳定币统一标准保障法案”(GENIUS)。这次 “稳定币法案”，跟以往的虚拟加密货币并不完全是一回事。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）更直言：“我们将使用稳定币来保持美元作为世界主要储备货币的地位”。

稳定币法案规定，所有稳定币必须1:1由高质量、低风险的流动资产支持，具体包括美国国库券、银行存款或实物美元货币。确实，稳定币立法巩固美元霸权。但，美国是想通过稳定币来化解36万亿美元的美债危机。其实类似说法，早在之前特朗普押注加密货币的时候就已经很流行。这某种程度是币圈为了推高加密货币价格，而进行的舆论造势。但至于想拿稳定币化解36万亿美债危机，那是不可能的事情。

稳定币何为？

既然是“稳定币法案”，还是先聊聊稳定币。稳定币也是加密货币的一种，同样也是基于区块链技术。稳定币跟传统虚拟加密货币最大的区别在于，稳定币跟法定货币是1:1锚定的。比如，目前世界上规模最大的泰达币USDT，就是跟美元1:1挂钩的。

USDT是泰达公司2014年创立的，所以首先稳定币并不是一个新鲜事物，也不是这个《稳定币法案》通过后才出现的。这个《稳定币法案》实际上只是把已经存在11年的稳定币，纳入监管。

那么，稳定币有什么作用呢？主要需求场景是什么？稳定币的诞生，主要是2014年比特币交易量开始大增后，市场需要有一个稳定的中间货币。这是因为，比特币之间的交易，是“钱包”与“钱包”直接交易转账，并不能直接与美元进行交易。当时比特币交易模式比较落后，比如要面对面交易，要当面买什么商品，转账过去，对方再把商品给我。

要么就是需要有平台充当中介，通过钱包把比特币转折到你的比特币钱包，你再把美元打到我账户上。这样的交易模式，比较需要有信誉的平台，效率也不高。于是就催生出稳定币，来充当比特币交易的中间货币。

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所以，稳定币实际上就是美元在加密货币市场里的“代币”。有了稳定币后，比特币的交易模式就变成，有人要买比特币，就要先把手里的美元，跟泰达公司按照1:1的比例，兑换成泰达币，再拿着泰达币去购买比特币。由于泰达公司承诺会按照1:1兑换泰达币，所以当有人想把手里的比特币兑换成美元，就得先把比特币卖了，换成泰达币，然后再拿着泰达币去跟泰达公司按照1:1比例换成美元。这就是稳定币的主要用途。

简单说，稳定币就是一种以区块链基础的，用于加密货币交易的美元代币，起到桥梁货币的作用，是加密货币市场这个大赌场的“代币”。

但这里有个问题，稳定币的币值，完全只依靠于发行公司的承诺。谁又能保证发行公司的承诺一定有效呢？就算是美国，在1971年都能撕毁承诺，让美元跟黄金硬脱钩，谁能保证发行公司就不会卷款跑路或者倒闭呢？

而且，所有的稳定币发行公司，不管是泰达币，还是其他稳定币，发行公司换来大量美元后，并不是放在第三方账户里托管，而是都拿来进行投资，做钱生钱的生意。美国联储局2022年激进加息之前，这些稳定币公司基本都把手里大量美元，去买一些企业债券，赚取高息。但企业债也不是完全稳妥的，企业经营存在自身风险，如果有稳定币发行公司买的企业债券暴雷了，那么这家稳定币公司就有可能被拖累，从而倒闭。

过去这些年，也是出现过有稳定币公司暴雷的新闻。2022年5月，全球第三大稳定币TerraUSD，简称UST，就出现暴雷，币值暴跌，跟美元从1:1挂钩，变成脱钩，一周时间就从1美元跌到10美分，暴跌超过90%用UST交易的Luna币仅用一周时间价格近乎归零。这是稳定币最大一次暴雷案例。当时UST的暴雷，是遭遇了挤兑。

韩国Terra公司因调整UST资金池需要，暂时抽出部分UST流动性，导致UST流动性短暂下降，然后有大资金抓住这个时机，大规模把UST兑换成美元，于是让市场上的UST跟美元的兑换比例偏离了1美元，这引发市场恐慌效应，大量UST持有者加入集中挤兑大潮，然后UST跟Luna币是关联的。

人们为了买Luna币就得把美元换成UST。当挤兑潮出现时，大量UST持有者把Luna币换成美元，就会让市场上的Luna币抛压剧增，导致Luna币暴跌，从而加剧Luna币持有者抛售Luna币，进而抛售UST，从而出现死亡螺旋。所以，虽然稳定币发行公司，说是都有储备一些底层资产，但碰到这种挤兑潮时，也没有稳定币发行公司能扛得住，毕竟变卖资产是需要一个过程的。