2025首家倒下的车企:富二代造车烧了40亿后不玩了

自2024年6月被爆出“欠薪停工”的合创汽车，终于被其股东广汽集团的公告正式宣布了“死亡”。

1月11日，广汽集团（HK.2238）公告称，作为合创汽车的股东，广汽集团正在按照出资比例提供专项借款2380万元以解决合创汽车员工安置问题，与此同时，旗下公司广汽埃安新能源汽车股份有限公司（简称“广汽埃安”）将接管合创汽车产品的售后服务工作。

在此之前，外界很久没有听到合创的消息了，甚至有业内人士以为，“已经静悄悄地死了”。

合创汽车的前身为广汽蔚来，成立于2017年底，广汽集团和蔚来各自出资2.25亿、分别持股45%。因为有传统车企和新势力的加持，广汽蔚来最初成立时备受市场瞩目。

但此后该公司的发展并不顺利。2021年，蔚来退出，合创引入了新的投资者广东珠江投资管理公司（简称“珠江投资”），后者先后注资40.32亿元，最后占比68.56%，成为大股东，广汽持股则减至25%。随后，该公司改名为合创汽车。珠江投资的实控人为地产公司合生创展创始人朱孟依的大儿子朱一航。

朱一航除了是“富二代”，还是EDG电子竞技俱乐部创始人。2021年11月，朱一航旗下的EDG电子竞技俱乐部夺得2021年英雄联盟全球总决赛冠军——这使得朱一航一战成名，被圈外的更多人熟悉。

作为一家“含着金钥匙”出生、背靠“富二代”的新势力品牌，合创如何从众人瞩目走向衰败，甚至是“静悄悄地死亡”？

一位合创汽车中层管理人员的总结更像是大多数失败者的描述：当下新能源行业所处大环境不佳，合创汽车面临激烈的竞争。和其他家初创新势力厂商一样，该公司的供应链成本相对高、运营成本也高，这造成了其毛利率被挤压，最后直接导致公司出现了资金紧张的状况。

瑞银中国汽车行业研究主管巩旻也于2024年底曾表示，和其他行业一样，在新能源车市场“相对长尾的小企业会逐渐消失”。这包括没有建立规模的初创企业。

“这个行业的倒闭案例可能会越来越多。”一位曾经的新能源汽车投资者如此表示。

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造车烧了40亿后，富二代不玩了

没钱了，是压死合创汽车的最后一根稻草。

广汽集团的公告显示，其将按股比（合计持股 25%）提供专项用于支付合创汽车员工工资及经济补偿金的借款约2380万元。与此同时，广汽埃安受托承接合创汽车产品售后服务业务，并根据10年售后服务期限测算，由合创汽车股东各方按股比提供不超过1.74亿元借款，专项用于合创汽车产品售后服务。

广汽集团提供的合创汽车的资产负债表显示，截至2024年11月30日，其总资产53.0亿元，总负债则为49.2亿元；营收为6.1亿元，亏损则是11.3亿元。

在此之前，合创汽车于2024年11月进行大面积裁员时被曝拖欠员工赔偿金，并引发前员工在社交媒体发帖表示不满。更早之前，2024年6月，也有合创汽车的前员工在网上发帖称被拖欠工资。

工商登记信息显示，朱一航实控的广东珠江投资自2021年以来先后增资了40.32亿元。与此同时，广汽集团（包括广汽埃安）增资了13.8亿元。合创汽车的注册资本为55亿元。从公开信息暂未得知，合创汽车是否通过非股东注资的方式进行过融资。

朱一航和广汽的55亿，对于一家初创的新势力公司来说，并不算多。以后起之秀小米汽车为例，雷军于2024年跨年直播中表示，自小米集团2021年3月官宣造车后，小米汽车总投入接近300亿元，其中研发投入已超过130亿元。2024年，小米汽车交付超过13万辆。

而合创汽车自成立以来销量差强人意。汽车之家数据显示，自2020年4月上市，截至2024年12月底，合创汽车共销售了43760辆车，其中仅有2022年和2023年的销量过万，分别为19621辆和15980辆。这使得合创汽车的销量排名一直徘徊于100名。

合创汽车虽然有“富二代”朱一航加持，但是其甚少在创投圈被关注。部分创投圈投资人表示，新势力投资的行情早已过去，前两年未能成功融到足够钱的新势力初创型公司，可能都将进入死亡倒计时。其中一位曾参与过某家新势力发债的投资者表示，即使继续投资这个行业，也仅看头部几家了，而且更愿意投债券，而非股权。

而朱一航最后一次增资合创汽车是在2023年2月，工商注册信息显示，当时增资了22.8亿元。在这之后，合创汽车再无公开的增资或者融资消息。