滬指再度跌破2800點,2800點以下是"黃金坑"嗎?

2024-09-08 | 來源: 郭施亮的博客 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

滬指創出2765點的調整新低，距離今年2月初的2635點僅有一步之遙的空間。實際上，如果按照當前的市場點位，上證指數已經跌破了20年線的位置，20年線也是自A股開市以來最強勁的支撐，開市以來今年也是首次跌破了這一個強支撐位置。

2800點以下到底是“黃金坑”還是下跌中繼？我們不妨從幾方面進行分析。

從估值的角度考慮，截至目前，上證指數的市盈率僅有11.4倍，深證成指的市盈率只有17.04倍。創業板指的市盈率則只有22.36倍。

從當前A股市場的市盈率分析，基本上處於歷史估值低位水平，距離歷史估值最低值僅有一步之遙的空間。

我們再看看美股市場的估值水平。

截至目前，道瓊斯指數的市盈率約為28.43倍、納斯達克的市盈率約為39.4倍、標普500的市盈率約為27.43倍。

從估值的角度來看，美股市場的市盈率基本上高出A股的一倍以上。從A股核心資產與美股核心資產的估值進行對比，美股核心資產的估值明顯高於A股核心資產，市場給了美股市場一定的估值溢價空間。

從破淨率的指標進行分析，目前A股市場的破淨率已經高達14%，創出了歷年來的新高水平。

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所謂破淨率，指的是低於每股淨資產的股票數量占市場中總的公司數量的比例。當破淨率指標持續走高，往往意味著市場距離底部已經不遠了。

從A股市場的歷史數據分析，曾經有幾個時間點，A股市場的破淨率是高於10%。

例如，2005年998點、2008年1664點、2019年2440點等，這幾個時間點都有一個共同特征，即破淨率均高於10%。當市場的破淨率指標突破10%，並創出新高水平時，往往預示著市場距離底部已經不遠了。

從產業資本增減持與上市公司股票回購規模分析，這一指標的變化情況往往具有一定的參考價值。

截至今年8月末，今年以來A股市場一共有1888家上市公司實施了回購，同比增長105.89%，合計回購金額接近1300億元，回購金額同比增長175.99%。

上市公司回購意願顯著升溫，反映出當前市場的投資價值已經得到了產業資本的認可。從歷次A股市場的大底部特征分析，大底部附近往往離不開產業資本大舉增持、上市公司股票回購升溫等特征。

不過，從外部環境分析，目前美聯儲依然處於降息猶豫期。在美國保持高息的狀態下，美聯儲降息也是必然的選擇，只是美聯儲最終選擇什麼時候降息，具體降息多少，仍然存在一定的變數。

退一步思考，如果美聯儲開始步入降息周期，那麼對目前已處於估值底部的A股市場來說，也會迎來資金回流的機會，估值修復的需求也會隨之升溫。

A股跌破2800點，市場投資情緒降至了冰點。雖然2800點以下市場仍處於尋底的狀態，但2800點以下的投資風險肯定遠低於3000點附近的投資風險。一旦美聯儲開始步入降息周期，且A股投資生態得到完善，那麼A股市場重返3000點也是可以預期的。