[房市情报] 押注停止加息，房价反弹为时过早？
正如预期的那样，在过去一周加拿大央行行长称，随着今天的温和加息，我们预计将在评估影响时暂停加息。需要明确的是，这是一个有条件的暂停。它的条件是经济发展与我们的前景大致一致。
对于那些房地产玩家来说，央行说的前景是软着陆。当然，这些前景在很大程度上取决于房地产市场的轨迹。我们注意到这些天房地产市场开始乐观。有些买家在消失近六个月后终于摆脱了观望，陈旧的库存突然有人开始出价，甚至收到多个出价。现在到底部吗？
上图：市场押注加拿大央行将在2023年降息50个基点
温哥华房地产评论人士Steve Saretsky表示怀疑。因为虽然利率可能已经见顶，但仍居高不下。负担能力仍然很糟糕。浮动抵押贷款利率为6%，比去年增长近500个基点。我们不要忘记触发率。根据加拿大国民银行（National Bank)的数据，2020年至2022年间产生的浮动利率固定月供抵押贷款中有73%至80%是在这次紧缩运动中触发的。浮动利率抵押贷款占抵押贷款债务总浮动的近 35%（下图）。
很多人现在只是在坚持。尽可能削减支出，以跟上抵押贷款支付的增加。他们能否坚持足够长的时间让通胀和利率回落？
卖家正在坚持，限制了供应进入市场。这支撑了价格，并最终重新点燃了人们对更糟的情况可能已经过去的担忧。这是一场巨大的赌博。具有讽刺意味的是，房地产市场的弹性越强，加拿大央行就越有理由在更长时间内保持较高的利率。
美国央行，欧洲央行和英国央行都会在本周做出利率决定。
美洲银行（BofA)证券经济学家伊森·哈里斯 (Ethan Harris) 表示，直到最近，预测发达经济体的中央银行将要做什么还很简单。大多数都落后于曲线六个月左右，但现在的政策利率接近中性，预测变得更加微妙。
从各方面来看，这是一个非同寻常的周期。一场持续多年的大疫情，然后是一场牵动全局的俄乌战争，将通膨率推高至数十年来未见的水平。尽管有些人说央行动作迟缓，但各国央行已经做出回应，推出了历史上最激进的加息周期。
哈里斯认为，抗通胀战争还没有结束，某些银行暂停加息可能只是缓一下再加息，原因有三点：
1. 中性利率：当利率既不是宽松的也不是限制性的，因国家而异且难以确定。在某种程度上，央行只能在事后才知道中性利率到底是多少
2. 通胀可能不会像央行希望的那样下降。虽然随着大宗商品价格的缓和和供应链中断，商品通胀似乎已经见顶，但工资和服务价格通胀可能会更加棘手。通胀预期也存在阻碍目标回归的危险。央行可以在较长一段时间内维持高利率，或者，如果通货紧缩停滞区足够高，他们可以恢复加息。
3. 投资者已经习惯了平稳的加息周期，但历史上并非总是如此。过去有很多暂停加息后又加息的例子，例如挪威的挪威央行，它是第一家应对通胀上升的央行，于 2021 年 9 月宣布加息，比其他主要央行提前六个月。挪威银行在 2022年12 月再次加息，2023年1 月暂停，现在暗示 3 月再次加息。
一些经济学家认为央行利率将停止在目前的 4.5% ，但“进一步加息的风险不会很快消失，而且降息也遥遥无期，”哈里斯说。美洲银行认为央行可能再进行三次 25 个基点的小幅加息，因此现在市场对降息的定价为时过早。
加西网地产中心编译综合报道
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对于那些房地产玩家来说，央行说的前景是软着陆。当然，这些前景在很大程度上取决于房地产市场的轨迹。我们注意到这些天房地产市场开始乐观。有些买家在消失近六个月后终于摆脱了观望，陈旧的库存突然有人开始出价，甚至收到多个出价。现在到底部吗？
上图：市场押注加拿大央行将在2023年降息50个基点
温哥华房地产评论人士Steve Saretsky表示怀疑。因为虽然利率可能已经见顶，但仍居高不下。负担能力仍然很糟糕。浮动抵押贷款利率为6%，比去年增长近500个基点。我们不要忘记触发率。根据加拿大国民银行（National Bank)的数据，2020年至2022年间产生的浮动利率固定月供抵押贷款中有73%至80%是在这次紧缩运动中触发的。浮动利率抵押贷款占抵押贷款债务总浮动的近 35%（下图）。
很多人现在只是在坚持。尽可能削减支出，以跟上抵押贷款支付的增加。他们能否坚持足够长的时间让通胀和利率回落？
卖家正在坚持，限制了供应进入市场。这支撑了价格，并最终重新点燃了人们对更糟的情况可能已经过去的担忧。这是一场巨大的赌博。具有讽刺意味的是，房地产市场的弹性越强，加拿大央行就越有理由在更长时间内保持较高的利率。
美国央行，欧洲央行和英国央行都会在本周做出利率决定。
美洲银行（BofA)证券经济学家伊森·哈里斯 (Ethan Harris) 表示，直到最近，预测发达经济体的中央银行将要做什么还很简单。大多数都落后于曲线六个月左右，但现在的政策利率接近中性，预测变得更加微妙。
从各方面来看，这是一个非同寻常的周期。一场持续多年的大疫情，然后是一场牵动全局的俄乌战争，将通膨率推高至数十年来未见的水平。尽管有些人说央行动作迟缓，但各国央行已经做出回应，推出了历史上最激进的加息周期。
哈里斯认为，抗通胀战争还没有结束，某些银行暂停加息可能只是缓一下再加息，原因有三点：
1. 中性利率：当利率既不是宽松的也不是限制性的，因国家而异且难以确定。在某种程度上，央行只能在事后才知道中性利率到底是多少
2. 通胀可能不会像央行希望的那样下降。虽然随着大宗商品价格的缓和和供应链中断，商品通胀似乎已经见顶，但工资和服务价格通胀可能会更加棘手。通胀预期也存在阻碍目标回归的危险。央行可以在较长一段时间内维持高利率，或者，如果通货紧缩停滞区足够高，他们可以恢复加息。
3. 投资者已经习惯了平稳的加息周期，但历史上并非总是如此。过去有很多暂停加息后又加息的例子，例如挪威的挪威央行，它是第一家应对通胀上升的央行，于 2021 年 9 月宣布加息，比其他主要央行提前六个月。挪威银行在 2022年12 月再次加息，2023年1 月暂停，现在暗示 3 月再次加息。
一些经济学家认为央行利率将停止在目前的 4.5% ，但“进一步加息的风险不会很快消失，而且降息也遥遥无期，”哈里斯说。美洲银行认为央行可能再进行三次 25 个基点的小幅加息，因此现在市场对降息的定价为时过早。
加西网地产中心编译综合报道
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