央行:衰退概率升低利率时代结束

加西网编译报道：加拿大商界正准备迎接近期的经济衰退。加拿大央行（BoC）发布了2025年第一季度市场参与者调查（MPS）的结果。

这项由金融市场专家组成的调查显示，对GDP增长的预期有所下降，而经济衰退的可能性却急剧上升。

预计央行今年将进一步降息，但低利率时代已经结束。即使降息后，隔夜利率前景仍将高于2010年代的最高水平。

加拿大商界对该国经济前景的信心正在消退。2025年GDP年增长率预测中值仅为1.0%，较第四季度预测值下降0.8个百分点。

市场情绪对明年的预测影响较小，预计年增长率为1.7个百分点，仅比上一季度下降0.2个百分点。

专家们对短期内经济衰退的预期急剧上升。2025年第一季度，未来6个月内发生经济衰退的概率中值升至38%，较上一季度上升12个百分点。6至12个月内发生经济衰退的概率上升了10个百分点，达到40%。

中期预期变化不大。12至18个月内经济衰退的中位概率保持不变，为30%，而18至24个月内经济衰退的中位概率下降了5个百分点，至20%。换句话说，市场观点转向短期内波动性大于长期波动性。

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尽管存在经济衰退的担忧，通胀预期仍小幅上升，但仍保持在加拿大央行的目标区间内。

2025年通胀预期中值为2.4%，环比增长0.4个百分点，2026年通胀预期中值为2.0%，保持不变，均在央行1至3个百分点的容忍目标范围内。

尽管今年物价涨幅预计高达20%，但降息预期却有所增强。预测中值预计，到2025年底，加拿大央行（BoC）的政策利率将达到2.25%，较上一季度下降0.25个百分点。

有趣的是，所有预测均未认为隔夜利率会在2027年之前跌破2.0%。这将低于去年的5.0%，但高于2010年代的任何水平。

事实上，从2008年到2022年，隔夜利率从未达到或超过2.0%。这一问题可能对房地产价格增长前景产生深远影响。

低利率时代或许真的已经结束，我们正在进入一个“长期高利率”的时代。至少，专家们在短期内是这么认为的。

专家们表示，大选似乎对前景影响甚微。贸易紧张局势才是最大的影响因素，96%的专家认为，两国关系的缓和或恶化是影响前景的关键。

规模较小但仍然可观的上行因素包括：刺激措施规模大于预期（67%）以及货币政策宽松（37%）。其他下行因素包括：消费支出疲软（41%）、地缘政治风险（33%）以及全球金融风险（33%）。换言之，外部环境是加拿大可能在下行方面感到担忧的逆风。