[BellaJones]

在投资圈，段永平（大道）的一举一动都被视为“抄作业”的风向标。随着美股 2025 年第四季度 13F 披露，老段掌管的 H&H International Investment 持仓终于揭开了神秘面纱。截至去年底，其持仓总市值已突破 170 亿美元，折合人民币超过 1200 亿元！

这位“中国巴菲特”在过去的一个季度里，操作逻辑发生了哪些有趣的转变？让我们扒一扒这份沉甸甸的成绩单。

段永平持仓：苹果依然是“真爱”，但正在悄悄“瘦身”

众所周知，段永平对苹果（AAPL）的偏爱近乎固执。在他的投资字典里，好生意就是那种“简单且有护城河”的公司。即便在最新的财报周期中，苹果依然稳坐其第一大重仓股的宝座，持仓占比高达 50.30%。

不过，细心的投资者会发现，老段近期对苹果进行了 7.09% 的减持。这倒不是因为他不再看好苹果，更多可能是基于组合平衡和期权操作的考量。即便减持，那 87.97 亿美元的持仓额，依然足以证明苹果在他心中的“压舱石”地位。

激进加仓英伟达与台积电：看不懂AI，但不影响赚钱？

本次披露中最让人意外的亮点，莫过于他对 AI 巨头的重仓一击。根据最新的 段永平持仓 数据显示，他在第四季度将英伟达（NVDA）的仓位狂拉了 1110.62%，持仓市值瞬间飙升至 13.5 亿美元，直接跻身前三大重仓！

不仅如此，他对芯片代工之王台积电（TSM）也大手笔加仓了 370.95%。

虽然老段常说“看不懂 AI”，但身体却很诚实。这种操作逻辑其实非常“巴菲特”：即便不完全理解底层技术，但他看准了算力基建是这个时代的硬通货。既然离不开 AI，那就直接买下卖“铲子”的人，这策略简直稳如老狗。

加码伯克希尔与拼多多：向偶像致敬，为好友站台

在前十大持仓中，还有两个变化值得关注：

伯克希尔（BRK.B）： 加仓了 38.24%。老段一直视巴菲特为导师，买入伯克希尔本质上就是买入一种确定的复利增长。

拼多多（PDD）： 持仓增加 34.55%。作为拼多多的天使投资人，老段对拼多多的商业模式和管理层有着极深的信任。目前拼多多已稳坐其第四大重仓，持仓价值约 13 亿美元。

总结：普通人能学到什么？

看完最新的 段永平持仓 变动，你会发现价值投资并不是简单的“买了就拿一辈子”。

老段的操作给了我们三个启发：第一，死磕好公司，在核心标的上保持高集中度；第二，对估值有敬畏心，在苹果高位时敢于主动减持；第三，不偏激，面对英伟达这样的时代红利，即使看不透也要适当跟进。

投资不是为了预测未来，而是为了在确定性最高的地方下重注。老段这 1200 亿的作业，你打算怎么抄？

[optimas]

抄作业可以，但别把身家全押上去啊。