[PanicSellGuru]

2026年的美股开局，对于大多数投资者来说，无疑是充满了肾上腺素的。AI 浪潮似乎没有尽头，科技巨头的市值仍在不断攀升，散户们的账户在每一次回调买入后都创下新高。然而，在奥马哈的那栋不起眼的办公楼里，沃伦·巴菲特（Warren Buffett） 却在做着一件与市场情绪截然相反的事情：他在坚定地囤积现金。

根据最新的财报数据，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）账面上的现金及短期国债储备已经突破了 3250 亿美元 的历史高位。这个数字是什么概念？它甚至超过了世界上绝大多数上市公司的总市值。当全世界都在为“软着陆”欢呼时，这位在这个市场上活得最久的“奥马哈先知”，却选择了按下暂停键，退回到了防御掩体之中。

这不仅仅是一次简单的资产配置调整，这是一次震耳欲聋的沉默。巴菲特用真金白银告诉市场：现在的价格，我不买了。不仅不买，我还要卖。

1. 清仓式减持：当“永远持有”变成“落袋为安”

如果你仔细复盘过去几个季度的 13F 文件，你会发现巴菲特的操作极其坚决且冷静。他并不是在做所谓的“高抛低吸”，而是在进行战略撤退。最引人注目的莫过于他对 苹果公司（Apple Inc.） 的态度转变。

曾几何时，苹果被巴菲特称为伯克希尔的“第三大支柱”，是他口中“最好的生意”。然而，从 2024 年下半年开始，到 2025 年全年的连续减持，伯克希尔持有的苹果股份已经大幅缩水。这不仅是为了税务筹划，更多的是基于对估值逻辑的重构。在巴菲特看来，当一家成熟期的科技巨头市盈率被推高到成长股的水平时，风险收益比已经不再具有吸引力。

除了苹果，他对另一大重仓股——美国银行（Bank of America） 的减持同样毫不手软。这种对核心资产的系统性抛售，清晰地表明了巴菲特对当前宏观环境的判断：在无风险收益率（国债）依然可观的当下，去追逐市盈率动辄 30 倍以上的股票，是一场胜算不高的冒险。

✨ ⚠️ 那些被留下的“幸存者”：巴菲特现在的防御堡垒长什么样？

虽然巴菲特在大举卖出，但他并没有清空所有股票。恰恰是那些在“大规模调仓”中被坚定留下的资产，才真正暴露了他的底线思维。如果你想抄作业，盯着他卖了什么固然重要，但看懂他不敢卖什么或许更有价值。

目前的伯克希尔持仓结构，已经从进攻型全面转向了防御型，主要集中在以下三个“现金流奶牛”领域：

• 能源安全的压舱石（Energy）： 比如 西方石油（Occidental Petroleum） 和 雪佛龙（Chevron）。在巴菲特眼中，无论 AI 如何发展，世界的物理运转依然离不开能源。在地缘局势复杂的年代，石油不仅是商品，更是战略储备。
• 抗周期的消费护城河（Consumer Staples）： 可口可乐（Coca-Cola） 依然屹立不倒。这类公司拥有强大的定价权，即便物价波动，它们也能将成本转嫁，确保持久的盈利能力。
• 保险业务的浮存金（Insurance）： 无论是 GEICO 还是再保险业务，这是伯克希尔的造血机器。在高利率环境下，保险浮存金的投资收益本身就是一笔巨大的无风险利润。

这种配置策略非常清晰：抛弃高估值的成长溢价，拥抱抗波动、高分红、有实物资产支撑的硬资产。

3. 如何像机构一样思考：解读 13F 背后的秘密

对于普通投资者而言，盲目模仿巴菲特的操作（比如现在去全仓买入西方石油）并不一定明智，因为你的资金体量和时间成本与他完全不同。但是，理解他的决策路径至关重要。

每一份 13F 文件的披露，都是一次窥探顶级资金动向的机会。与其盯着每天的新闻头条，不如沉下心来研究这些“聪明钱”的真实仓位变化。除了前十大重仓股，那些被新建仓的小盘股、或者是被清仓的细分行业，往往隐藏着下一个周期的密码。

如果你想深入研究这些持仓的细节，或者想知道除了苹果和石油，他的投资组合里还隐藏着哪些不为人知的标的，可以参考这份详细的 伯克希尔哈撒韦持股的基金名单。通过这份清单，你不仅能看到他持有了什么，更能通过季度变化的对比，通过数据的增减，读懂这位 95 岁老人对未来经济的担忧与布局。

在这个信息过载的时代，数据不会撒谎。巴菲特手里那 3250 亿美元的现金，就像是一只悬在市场头顶的靴子。它既是对当前高估值的无声抗议，也是在为下一场变局准备的“子弹”。当潮水退去时，只有那些像他一样穿好了救生衣的人，才能从容应对。

对于我们来说，现在的关键或许不是“还能赚多少”，而是“能留住多少”。 2026 年，注定是考验定力的一年。