[胡思]

[胡思]

要回答这个问题，我们首先得回到“模型利率”是如何被计算出来的。以泰勒规则为例，这个模型主要依据两个变量：通胀水平与就业状况。逻辑是这样的：当就业接近充分、劳动力短缺时，用人单位会提高工资抢人，进而推高成本，引发通胀。所以，理论上讲，“低失业率”是“高通胀率”的前兆，而利率应随之上升以对冲风险。

但问题是——这个链条似乎失灵了。现在我们明明看到了历史低位的失业率（如3.5%），却没有看到对应的通胀飙升。也就是说，“高就业不再推高通胀”这个现象违背了泰勒规则赖以建立的前提，模型利率因此也就失去了它的准确性。

为什么会这样？许多经济学者已经指出了一个关键但经常被忽略的事实：非法移民的大量涌入。他们并未被纳入美国劳工统计局的失业率计算，也没有出现在就业人口的统计中，但他们真实存在、广泛工作，尤其集中在服务业、建筑业、农业等领域。也就是说，官方失业率看起来很低，但劳动力市场并没有真正“紧张”——因为大量非法劳工在补位。

在这种情况下，用人单位并不难招人，自然也不需要提高工资，而工资不涨，通胀自然难以被推高。于是，“高就业 → 高通胀”这一传统路径就被悄然切断，泰勒规则等模型的逻辑基础也就不成立了。

说了这么多，其实就是想说明一点：很多时候经济模型之所以“失效”，并不是因为数学错了，而是因为现实中掺杂了大量政治与社会变量——而经济学家当初根本没办法预测这些变量，更不可能写进模型公式里。非法移民就是其中一个典型例子：他们在很多研究中对美国经济是“正向贡献”（positive contribution），压低通胀、补足劳动力、支持消费。

但讽刺的是，川傻集团利用民众的直觉性不满，把非法移民当成经济问题的“替罪羊”，宣称“美国经济之所以烂，是因为非法移民抢了饭碗、推高了成本”，这是极其愚蠢且危险的挑唆言论。

实际上，非法移民在一定程度上恰恰是“让模型失效、但让现实没出事”的缓冲器。而美联储对这一点也非常清楚，所以才在模型利率高企的背景下依然不急于加息，因为他们知道——模型只是模型，现实要复杂得多。

归根结底，川傻们根本没有能力也没有兴趣去认真理解这些背后的逻辑。他们一边高喊“美国完了”，一边支持那些真正正在破坏美国制度、经济与社会理性的政客。

[本坛第一毒舌]

美联储就是深层政府的马仔

[zhuyu415]

通胀与石油的关联远大于利率，科班出身的金融人往往只认死理

[Buswell牙牙]

通胀很高不能减吧牙牙