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日前，美國運通公司發出預警，第四季度信用卡的違約率開始急遽上升。這表明，次貸引發的危機有向信用卡市場和正常商業經營蔓延的趨勢。

　　“不僅僅是違約率上升如此之快，令人感到擔憂，美國運通公司客戶的信用等級都是非常高的，也就是說這些優質的客戶，他們是最後才會違約的那一批人。現在連他們也開始違約。”瑞銀集團全球銀行業分析師Philip Finch對此憂心忡忡。

　　全球銀行業正面臨有史以來最嚴峻的經營環境。中國也未能獨善其身。

　　消息人士透露，目前監管機構對中國銀行(5.97,0.09,1.53%,吧)業持有的次貸非常關注，而事實上，伴隨著問題的逐步嚴重，次貸危機離中國銀行業其實不遠。

　　外資投行看空中行

　　消息人士表示，中國銀行(60198的情況是目前最堪憂的，中行持有的次貸產品74.51億美元，為幾大行之首。

　　一位外資投行人士認為，在現階段，中行需要全面核銷其現有的次貸資產組合。但是如果中行大規模核銷其ABS和CDO持有量，以及其現有的非次貸相關結構性投資組合的未透露部分，其盈利壓力將陡然增加。

　　2008年1月22日晚，中行發布澄清公告聲稱，此前有媒體關於中國銀行因持有次級抵押債券和無抵押債務責任擔保債券導致中行2007年盈利大幅下降，甚至虧損的報道毫無依據，亦不清楚其來源。中行稱根據管理層初步掌握的未經審計的2007年經營情況，並考慮次按債券減值准備和處置損失，2007年稅後利潤較上年仍將繼續保持增長。

　　據ThomsonFinancial稱，中行2006年實現淨利潤人民幣428.3億元(合59.1億美元)，而分析師估計該行2007年的淨利潤將達到573.1億元，不過這個數字並未將次級債損失完全考慮在內。

　　穆迪指出，根據中行披露，該行截至2007年9月底在次貸相關投資的資產組合為79億美元，其中包括74.9億美元的資產支持證券 (ABS)和 4.95億美元的債務抵押證券(CDO)。截至2007年6月底，這些投資當中有75%獲得了Aaa評級，22%獲得了Aa評級，而獲得A評級的不足3%。穆迪的壓力測試對各類產品和評級份額的這類風險作出了評估，結果顯示，中行的ABS持有量的估計潛在損失平均為25%，而其CDO持有量的估計潛在損失則平均為40%。

　　穆迪副總裁兼高級分析師蒼宇表示： “事實上，我們預期中國銀行的全年按市值減值潛在損失會達到近20億美元，其中3億美元似乎已經在第三季度作出了撥備。”

　　穆迪也強調，假如發生以下情況，中行的次貸相關投資就可能會遭受進一步損失：該行獲得Aaa評級的ABS和CDO投資的比例並不如假設的那麼大，或是並非像假設的平均分布為ABS和CDO這兩種資產組合；市場狀況在2008年嚴重惡化。

　　一位分析員指出，目前的問題是還應提取多少針對次級債的准備。首先，如果就市場價格表現而言，中行目前所提取的撥備應該是仍有差距的。根據目前證券化資產的市場表現，可以看出價格下跌超過30%，因此如果按照市場價格的話，中行應該還要加提撥備。

　　一位中國銀行人士告訴記者，目前計算次級債的價值還比較困難。一方面，一些債券已經到期，而尚未到期的次債也非常復雜，需要逐筆的進行詢價和壓力測試。盡管情況不容樂觀，但是這些次債大部分處於3A級別，而且還未到期。不能計入損失。即便計提了損失准備，如果到期順利兌付，則損失准備還要沖回來。

　　這位中國銀行人士指出，從中行去年三季度454億元的淨利潤推斷，全年的盈利基本上在600億元以上。尤其是今年外幣結算、個人金融、中間業務等業務均增長迅速。僅零售貸款就新增1400億以上。而中行持有的次貸產品一共才74.51億美元，全部折合成人民幣也就大約540億元。理論上講，中行應該不會因為次貸原因而陷入虧損。

　　美國人在打噴嚏

　　從2007年3月至今，美國銀行受次債危機影響，股價表現疲弱。進入10月後，幾家主要銀行3季報所披露的巨額虧損更進一步加速了銀行指數的下跌。從2007年1月1日至2007年11月27日，美國標准普爾500指數下跌4.97%，而同期標普500銀行股指的跌幅則達37.17%。

　　而進入10月以來這一指數跌幅進一步加劇，達到了25.01%；而對美國銀行股更有代表性的費城交易所銀行指數同期也下跌了27.90%，10月以來跌幅達16.02%；07年來，美國納斯達克指數小幅上漲了0.45%，而含括了美國主要中小銀行的納斯達克銀行股指數則大跌了22.71%。

　　這種趨勢正在蔓延到中國。

　　截至11月初，國內銀行股指數一直維持穩定上升態勢，最高為9385.16點。而隨著次貸危機擴大，銀行股指數也應聲下落。截至目前，銀行股指數只有7721.46，跌幅將近20%。

　　1月22日美聯儲在召開貨幣政策決策例會之前出人意料的宣布緊急降息。這是自 “9·11”事件後第一個交易日，美聯儲首次采取緊急降息行動，而0.75個百分點則是1984年10月以來的最大降息幅度。

　　美聯儲的此次行動是在全球股市急劇下挫之後采取的。由於投資者對美國經濟發生衰退的擔憂不斷加重，美國以外的全球主要股市21日暴跌，部分股市創下自2001年9月以來的最大跌幅。業內人士指出，美聯儲緊急降息是為了阻止市場恐慌情緒蔓延。

　　外部環境進一步惡化？

　　問題是，伴隨著次貸危機的蔓延和人們恐慌心裡的加重，全球的金融環境也許會產生連鎖反應而持續惡化。這給國內銀行業帶來的影響可能是開始時沒有估計到的。

　　伴隨著次貸危機的升級，分析師們已經開始關注更多的東西。

　　穆迪副總裁兼高級分析師蒼宇稱： “此外，中行可能需要核銷其部分仍未披露的結構性產品投資，這些投資並非與次貸相關。”

　　另一位外資投行也表示，值得關注的是中行尚未披露其余90%的美國債券組合。這部分投資組合很可能伴隨次貸危機的擴大而導致信用的降級。 “伴隨著次貸問題的加劇，以前的樂觀將一掃而光了。”一位市場人士稱。

　　瑞銀環球經濟副主管 PaulDonovan表示， “2007年全球的經濟還是比較平靜的，經濟放緩也僅僅限制在美國的個別行業當中，但是有可能在2008年這個經濟的放緩就會蔓延到其他的國家和地區。也就是說我們所知的2007年的時間不再適應於2008了。”

　　對此，國內的監管部門也開始采取行動。

　　一位銀監會人士透露，為了進一步掌握局勢。央行、銀監會等監管部門組成專門小組分析美國次貸危機對中國銀行業的影響。

　　此外，銀監會將建立大型銀行投資美國住房抵押貸款債券月度監測制度，按月跟蹤中行、工行、建行等 5家銀行投資次級債已實現和未實現的損益變化情況。

　　不過也有業內人士指出，國內銀行業海外投資總量仍然有限，而且，國內銀行並沒有采用杠杆。因此，目前損失仍然是在可以接受的范疇裡。

　　根據公開數據顯示，工行和建行分別持有12.28億美元和10.62億美元的次按相關債券投資。工商銀行(7.06,0.11,1.58%,吧)計提減值准備金4.29億人民幣，建設銀行(8.62,0.27,3.23%,吧)計提3.36億人民幣。

　　由於工商銀行和建設銀行對次按債券投資比例比較小，即便全額計提准備也不會影響07年稅前利潤的8%。

　　而申銀萬國證券測算，在不考慮次按的影響下，中國銀行稅前利潤增速大約在45%-50%，應該為1000億人民幣左右。在稅後利潤比06年保持增長情況下，那麼稅前利潤至少在690億人民幣以上。則次債相關減值准備不高於為310億人民幣。

　　中銀國際強調，事實上，對於中行這樣不存在流動性問題的銀行而言，可能采取持有債券到期的方法。如果這樣，次級債投資最終的損失則要看美國房地產次級貸款的壞賬率。