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陳豐所管理的博時精選股票基金總量有270億，在公司裡排名第4，最大的基金總量是350億。這個帶領270億資產在股市沖鋒陷陣一年的人，在他的同事眼中絲毫沒有出奇之處，而且平時不太說話。秘書想了半天，說:“大家一起活動的時候，陳豐是猜謎語最快的那個人。”

　　一切都和想象不同。

　　作為中國最大的基金公司，博時基金管理公司位於深圳招商銀行大廈的辦公室看外表很是氣派，可是基金經理們的辦公桌非常局促，和任何一家公司的普通白領辦公環境沒什麼兩樣。

　　陳豐的辦公桌上貼著索羅斯的黑白照片，還有一張黑白的孩子的臉，都是從報紙上草草裁剪下來的。他笑著說:是前面人留下的，不是他裁剪的。

　　陳豐在他老家的同學眼中，生活是很乏味的。老家的同學們大多擁有自己的小企業，三天兩頭聚會，一桌飯菜沒有低於2000元的。他這種每天和人討論經濟變化的生活，在他們看來沒什麼吸引力。

　　陳豐屬於問一句答一句的類型，在他看來，自己這270億元投資到全國30萬億元的資本市場中，“就像海洋裡的一滴水，沒什麼驕傲的”。

　　他是浙江台州人，有浙江人典型的聰明、溫和的面容，只有慢慢交談，才能發現，2007年對基金經理影響深遠。每個人經歷了復雜的外部變化，和更為微妙的內心世界的變化。

　　3月，瘋狂擴展的基金總量

　　陳豐的部門同事李權勝在2007年初就開始體會“基金不用主動去賣”的優越感，這種感覺和以往年份的情況截然不同，“以往訂會場去鼓動普通人認購基金，一個偌大的會場可能只來20多人”。

　　而今年開始，訂800人的會場，來的有2000多人，擁擠著，滿臉都是渴望。博時基金管理公司開設有類似“基金課堂”這樣的講座，在全國各地舉行，一年有1000多場次，目的就在於給普通投資者普及基金常識。陳豐還記得幾年前去湖南銷售和做講座的場景:“整整一個月，就賣掉了800萬基金。”還有人跑到他們的櫃台前一本正經地問:為什麼賣基金不去超市？

　　想起那時，陳豐大笑:“他們大概把基金當成雞精了。”今年到各地去做講座，來聽講座的龐大人群令他震驚。在北京做講座時，很多聽眾是初次接觸到基金的老人，他們抱著孫子來到會場，問陳豐一些最初級的問題:什麼是基金?1塊錢和3塊錢的基金哪個好?最關心的是自己如果購買基金，能翻幾番。也有成熟的“基民”，他們告訴陳豐，自己買陳豐所管理的基金已經有幾年歷史，仍然一直持有著，“我很驚喜，對他們說謝謝”。

　　陳豐總的宗旨是，講清楚基金也是一項投資，而投資必定有風險。但是2007年，中國人已經主動完成了投資啟蒙，基金總量在突飛猛進地擴大，博時精選股票型基金從幾十億元躍進成為幾百億元的大基金。

　　與此同時，基金的代銷機構也轉變了風格，李權勝還記得，以往到各地去銷售基金，出門前都要做好預算，請代銷機構吃飯要多少錢，媒體宣傳費用要多少錢，“今天完全顛倒過來”。代銷的各家銀行主動找上門來，“今年的銷售太好了，他們可以掙不少的錢”。

　　陳豐覺得，2006年中國人的投資熱情已經被鼓動起來，今年是持續增長年。他所有的高中同學，“一個不漏”，全部給他打過電話，詢問應該往什麼方向投資。

　　而隨著陳豐所管理的基金總量的擴大，“視野也不一樣了”。尤其在和境外的基金公司做接觸的過程中，感覺尤其明顯。前兩年接觸到台灣地區基金公司的老總，說自己的公司管理1000億元的基金總量，“那時候我們都覺得是一個高不可攀的數字”。可是內地旺盛的投資熱情，使今年的博時基金總量已經是2500多億元了。陳豐的基金在它們公司總量中排名第4，就有270多億元。

　　前些天有個美國人到中國來，說他有筆錢准備投資在中國金融市場上，“開始大家還很有興趣，幾個基金經理一起去，對他宣傳各自基金的特點。講了半天才知道，那美國人總共只有1億美元的投資，其中只有2%准備投放到中國市場。大家面面相覷”。在今天中國的基金經理眼中，幾千萬元投資數額確實太小，“以往去加拿大的基金公司考察，那裡管理上百億元的基金經理只有幾個，現在我們公司管理上百億元的基金經理不比他們少”。

　　2007年4月，他所管理的基金總量來了一波漲潮，5月30日股票指數暴跌後，小市值股票的地面使基金申購再度升溫，9月份開始，部分大盤藍籌股的走強使得基金申購短期內持續升溫，11月份，不得不停售了一段他所管理的博時精選股票基金，“防止盲目升溫”。陳豐始終覺得，要對市場上那些抱著孫子來聽基金講座的人負責，“告訴他們這是有風險的，你必須有抵抗風險的能力才能加入到基金人群中”。

　　4月，“唐建事件”與外界的誘惑

　　4月中旬，上海某基金公司的基金經理唐建建“老鼠倉”的事情被媒體報道，陳豐的第一反應是:“怎麼唐建會做這麼沒有腦筋的事情。”全國只有200多名基金經理，都是一個圈子的，所以有點風吹草動，消息傳得很快。更何況唐建是他多年前在申銀萬國的同事。

　　盡管作為公司行為，陳豐不能去議論別的基金公司，但是作為曾經的同事，他還是可惜。“那時候就覺得他有點誇張，我們那時候剛工作，唐建就辦了一張要交幾千元年費的卡。”而所謂建“老鼠倉”，在陳豐這樣成熟的基金經理看來，既沒有職業操守，又很愚笨，屬於得不償失的行為。“建老鼠倉一定要聯合外面的私募基金，否則總量不大，每次也就賺個幾萬元。”而唐建聯絡外面的私募基金膽子很大，常常是周六叫上一批人去酒吧，甚至有幾次用公司電話打給外面，“要知道，正規的基金公司監管嚴密，所有電話全部有錄音”。

　　陳豐回家和妻子討論這件事，唐建是湖南人，陳豐的妻子也是湖南人，妻子聽了發表評論:“簡直是丟湖南人的臉。”

　　像唐建這樣私下的偷偷摸摸對陳豐毫無誘惑力，但是，上半年股票市場的旺盛態勢，也確實使陳豐周圍的一些朋友，尤其是私募基金經理發了財，“有可能那私募基金只有10億元，但是以上半年的股票市場看，賺上1億元不是問題”。那些私募基金經理到手就有幾千萬元，相當於陳豐他們年收入的幾十倍。

　　這種誘惑力還是很大，上半年，陳豐經常聽見從前的朋友從大基金公司出去做私募的消息，但對他而言，這種誘惑力最終不敵他在大基金公司工作的成就感。管理博時精選股票這樣的大基金，總量大，股票配置充分，而最關鍵的是:確定股票和基金配置時，你面對的是全國各地各行業的幾百名經濟學的精英，“私募基金沒有這樣的平台”。

　　陳豐要選擇某個股票前，首先要和這行業的分析師了解情況，“全是中國最好的分析師，我再根據他的分析做出自己判斷”。然後和高盛這樣一流的國際機構的專家進行討論，購買他們的分析報告，自己的研究員也拿出各種觀點，最後還要去打算購買的那家上市公司進行實地考察，“所以，我們在決定購買某股票前，很可能已經和中國最優秀的關心這股票的幾百名學者討論過了，完全不能和市場上那些股神比較”。在他看來，即使是所謂“股神”，個人的分析系統也抵不過基金經理這樣龐大而專業的隊伍，“他們最多是有點內部消息”。

　　這點也是做私募基金經理所無法達到的。“到底平台小多了。”陳豐覺得，在大基金公司做基金經理，“關鍵是，你可以和好的學者不斷做研究做分析，把中國的經濟問題弄清楚”。他喜歡這種研究的感覺。

　　李權勝發現，今年5月30日股票市場大跌後，不少謹慎的私募基金經理開始空倉，甚至下半年一直處於空倉狀態，上班時間很有可能是坐在那裡打牌，“比我們的狀態悠閒多了”。可是，這樣的悠閒狀態是陳豐所拒絕的，他說:“長此下去，完全會被拋棄出優秀的基金經理隊伍，我不願意做這樣的選擇。”

　　另外，做私募基金經理風險更高，陳豐的朋友去做私募基金經理，把客戶的錢賠了，碰巧這客戶又和私募經理是好朋友關系，“朋友好幾天都不能睡覺，想來想去，拿自己的錢賠償給了客戶”。那種壓力，也不是陳豐願意承受的。

　　境外的基金公司也在國內擴展，但那也不是陳豐願意去的地方。海外基金公司在全球投資，面對世界金融市場，所以分工更細致，“他們那裡有分析全球市場投放的，也有分析某個國家政治經濟情況的”。肯定視野更開闊，但是另一方面，分工專業化，也使各個崗位的人只能知道自己那塊的情況，沒有通盤考慮。而中國的基金公司起步不長，所以基金經理要做更多的事情，“我喜歡這種統領全盤的感覺”。

　　從上海財經大學畢業後，陳豐就到基金公司做研究員，專門分析各種股票。當時，他分析的成果不一定會被基金經理采用。“那時候就想做基金經理，做了基金經理才有決定權。”2003年，他如願以償成為博時精選股票的基金經理，所以更不願意輕易放棄自己的追求。

　　8月，資本市場上的“羅生門”

　　盡管每決定購買一只股票時都要面對眾多的學者專家，而且前期已經做好詳盡的分析報告，但是陳豐還是很重視“臨門一腳”，就是購買前去上市企業實地考察。前些年的上市企業監管還不嚴密，他去甘肅考察某澱粉生產的上市公司，看見企業規模宏大的機器全部不開工，當地管理者告訴他那是休息日。回來才知道當地根本就沒開工生產，而且陸續把機器賣了。“所以現在去實地考察，不僅和高管了解情況，還要去下面親自看看。”

　　為了買一個煤炭生產企業的股票，陳豐自己去礦井下考察。分析師所提供的數據表明，該礦能擴大生產，滿足近年對煤炭的需求，“我自己去開采面觀察，發現短期內擴大生產的可能性不大，所以回來就否定了最初的分析報告”。

　　今年8月，為了購買一家造船公司的股票，陳豐去外高橋的造船廠考察，“到了那裡才發現，中國的造船工業已經很發達了，從前總以為還是靠船塢數量決定造船速度，後來發現是我自己的觀念落後，現在已經可以在陸地上組裝，到船塢只是最後安裝”。因為受了現場觀感的振奮，做出買股票的決定的時候，陳豐很愉快。

　　也有上市公司的高管為了自己利益而故意欺騙基金經理，陳豐就碰見過，“第一次調研後了解的情況，第二次開發調研後發現完全對不起來”。這樣的上市公司打了一次交道後，不會再打交道，“現在同行業上市企業越來越多，所以很容易把各家情況進行綜合比較。不像以前沒辦法”。現在，陳豐常常約見的上市公司的高管就有20多個，“像我重點投資的公司的高管，幾乎兩個月就要見一次面”。

　　盡管每天都和各路人等討論不停，但是陳豐還是覺得，資本市場上的很多東西都像“羅生門”，各人有各人的描繪方式，沒人能輕易做出判斷。最高明的研究員也有犯錯誤的時刻，“用機械的理論去探討市場，永遠會有偏差。而且江湖之上，能人多著呢”。

　　印象最深的是去一家四川的上市公司考察，坐在台下的董事長穿著普通，而且胡子拉碴，“要是在哪個硬臥車廂裡看見，肯定覺得他是一老工人”。結果台上的總經理一個問題回答得不好，“我看見那董事長眼睛裡光線一閃，上台後精辟地發表了一通言論，在座的個個心悅誠服。”這就看得出水平的高低，“真是人不可貌相”。

　　中國的經濟發展帶來了無數變化，許多變化不是靠經濟理論和分析就能解釋的。他家鄉有家點焊條廠，雖然是個小廠，但是很早就加入了國際質量認證體系，“按照經濟分析家的觀點，隨著鋼材漲價，這種企業肯定面臨虧損。可是它的效益還是不斷翻番。”陳豐回老家的時候，忍不住去考察了這家不是上市企業的工廠，“老總告訴我，鋼材漲價對他們沒影響，鋼材漲價他們漲價更厲害，可是去廣交會上一次，照樣有10多個外商跟著回浙江來購買他們的產品。”而這樣的情形，“用理論框架怎麼都解釋不了”。

　　所以，陳豐日常教育自己的就是不能有偏見，作為一個有60多種股票配置的龐大基金，“對各種行業都不能有偏見”。從前他對石化行業有偏見，“總覺得它的股票長不起來。可是後來我的研究員用事實教育了我，某個石化企業的股票短期內就漲價1元多”。每個人都對自己所分析的行業，自己所研究的股票有個結論，“我現在面對專家的時候，要求他們不要給我結論，要給我框架，我看解釋框架是否合理”。

　　討論黃金行業時，有個分析師對他說，黃金行業的某家上市企業的股票肯定會長，“因為另外兩家已經長起來了。我就很生氣，對他說，你怎麼邏輯這麼簡單?另外兩家的高股價莫非就是合理的?”這分析師平時和他關系很好，他也沒留面子。哪怕得出相同的結論，陳豐也要求分析師和研究員們拿出合理的解釋系統，在他看來，這才是做研究的基本態度。

　　博時基金管理公司將基金經理們分成“價值組”，“成長組”和“綜合組”，各人根據自己對股票市場的判斷加入不同的組別。所謂成長組就是特別看好一些行業，哪怕是股票價格很高也敢於買進的，而價值組則基本購買股價較低的股票，投資更謹慎。以陳豐對中國經濟的這種樂觀，當然是價值組的成員。“做久了發現，成長組的人的人生觀、世界觀都是樂觀的。”陳豐開了個玩笑。

　　11月，壓力

　　作為股票型基金的經理，陳豐每天面對變化多端的股票市場，“不可能哪天不關心”。今年在俄羅斯旅游的時候，股市開盤他還在那裡趕不回來，“在那裡用手機上網，一點不敢遺漏”。股市的波動隨時會影響到自己基金的收益，他們公司還好，有的基金公司實行對基金經理的季度考核，每次排名末尾的幾個基金經理會調整他們管理的基金。“本來管幾百億的，轉成管理幾十億的，最後有可能轉成管理幾個億的。”甚至最後走人。

　　基金經理睡不好覺是最正常的，“因為時刻處於收益多少的焦慮中”。陳豐被他的同事們評說為“最沒有壓力的”，“他做出買進賣出的決斷特別快，有種他特有的利索勁”。

　　可是，今年11月，宏觀經濟調控政策相繼出台時，陳豐還是感覺壓力巨大。“政策剛出台你就必須拿出自己的判斷，而且這判斷必須在幾天之內形成”。今年11月，從緊貨幣政策，第二套房的貸款政策相繼出台，“第一天出台，第二天你就要拿出基本判斷”。陳豐平時喜歡的是在電腦上下棋，特別能排解壓力，“那時候再怎麼下棋也沒有用處了”。只能和一個個的行業的分析師溝通，例如房貸政策出台時，“先和上市公司的地產高管連夜溝通，馬上又找銀行信貸部門的人，看看情況變化”。晚上完全沒時間休息。

　　大方向判斷拿出後，還要看這幾天的變化，做基金經理的基本功就是要面對一切變化。“你的解釋框架剛剛形成，而且貌似很完美的解釋框架，很可能一個小變化讓你得推倒重來。”所以很勞累——“你就得不斷調整自己的解釋框架。”為此，陳豐特別喜歡看歷史書，理由極其特別，“那裡面的事情是沒有變化的”。

　　可是他並不向往安靜的世界，“我看過一本書分析人的喜好，有的喜歡錢，有的喜歡名聲，有人喜歡做研究，我就是一個喜歡做研究的人，要是能把中國的經濟分析清楚了，把自己不懂的東西弄懂了，有自己基本的分析框架，就會有特別的成就感”。

　　這種不斷的研究癖好，讓陳豐今年所掌管的270億元基金表現不錯，肯定能進今年中國基金總排名的前10位。“收入還沒到手，沒有想象那麼高，也就100多萬元。”陳豐堅決覺得，自己就是一個普通白領，每年幾十萬元的房屋貸款還沒還完。同事中唯一有個奢侈小愛好的人酷愛潛水，“相比之下，我的愛好大多是不怎麼花錢的那種”。為了這些，家鄉的同學們總是嘲笑他，“他們可能確實覺得，沒有名車，沒有豪宅的生活沒什麼趣味”。不過，最近他們拿陳豐和一個當公務員的同學進行比較，覺得那個同學的生活更沒意思，“現在他們已經轉方向去嘲笑他了”。-

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