具體來看,將在6至7月提前終止額外失業救濟發放的州覆蓋美國總人口的43%和失業人口的37%。後期不排除更多州宣布在9月6日之前提前退出聯邦額外失業救濟項目,加快就業市場修復。
如果超額失業救濟確是就業復蘇緩慢的主要原因,那麼在8月6日發布的7月非農就業報告將出現非常明顯的就業改善。據此可判斷9月22日的聯儲議席會議討論縮減購債的可能性就會上升。
但顯然,想要看清目前美國的就業形勢似乎和預測美國股市走向一樣困難。不管是經濟學家、華爾街的分析師甚至是美聯儲官員,對於目前的經濟數據將會對貨幣政策造成怎樣的影響都存在分歧。
繼美聯儲卡普蘭(Robert Kaplan)一再呼吁退出寬松政策後,費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)最新表示,美聯儲需要開始討論縮減購債時間表。讓市場稍感慶幸的是,盡管哈克是聯邦公開市場委員會的成員,但今年沒有政策決定的投票權。
更關鍵的是,目前美聯儲並未給出具體標准,就業修復到何種程度才足夠開啟縮減債券購買的進程,市場只能靠猜測——美聯儲希望就業出現逐月穩定的回暖,而非修復至疫情前水平。
這也就意味著,美聯儲目前的預期管理讓市場焦點集中在何時縮減購債,這就讓加息變得更加困難,但如果有意外發生,加息信號來得比美聯儲目前的暗示還要早,那麼對於市場而言,一切就已經太晚了。