BCE 股價下跌的主要原因 | 溫哥華財稅中心

BCE 股價下跌的主要原因

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Slowbro	Slowbro 於 2025-11-17 11:47 寫道: BCE 股價下跌的主要原因分析根據當前市場數據（截至2025年11月17日），BCE Inc.（TSX: BCE）的股價最近繼續走低，11月14日收盤價為32.87加元，下跌1.38%；過去一周累計下跌約1.76%，過去一個月下跌約7.36%，較歷史高點已累計下跌約55%。這反映了加拿大電信行業整體低迷，但BCE的具體問題更嚴峻，包括2025年的重大股息調整和戰略轉變。以下是基於最新市場分析和新聞的主要驅動因素： 1. [b]2025年股息大幅削減引發投資者恐慌[/b] BCE在2025年5月宣布將季度股息削減56%（從3.99加元/年降至1.75加元/年），這是17年來首次削減，導致股價進一步暴跌。市場視此為公司財務壓力信號，高股息收益率（當前約5.9%）雖吸引人，但覆蓋率已超120%自由現金流，投資者擔憂進一步下調。 2024年11月，BCE暫停2025年全年股息增長，並通過折扣股息再投資計劃（DRIP）籌資，進一步打擊信心，導致當日股價大跌9.7%至12年低點。分析師指出，此舉雖旨在釋放資金用於增長，但破壞了BCE作為“股息王”的核心吸引力。 2. [b]高杠杆率和債務負擔加重[/b] BCE淨債務杠杆率維持在3.7倍EBITDA，高利率環境推升利息支出，擠壓利潤。2024年收購Ziply Fiber（50億美元）雖被評級機構Moody’s稱為“信用正面”，但增加了額外債務，未顯著改善杠杆。 BofA Securities在2025年1月將評級下調至“Underperform”，目標價從45加元降至36加元，強調高杠杆和增長阻力。公司雖出售非核心資產（如NorthwesTel和MLSE），但資本支出（5G和光纖）仍高企，自由現金流從2019年的38億加元降至2024年的29億加元。 3. [b]無線業務增長放緩與監管/競爭壓力[/b] 加拿大無線市場飽和，移民放緩導致新用戶增長低於預期；Q4 2024無線訂閱者添加少於預期。價格戰（尤其是與Telus爭奪Shaw客戶）壓縮利潤率，媒體業務面臨廣告需求下降和12億加元減值。監管不確定性加劇：CRTC要求BCE與Telus分享光纖網絡給小運營商，限制基礎設施投資回報。魁北克無線/有線競爭激烈，傳統電話和線性視頻服務持續衰退。 4. [b]技術指標與市場情緒負面[/b] 技術分析顯示股價處於下行通道，突破頭肩頂形態頸線（約31.83加元），RSI中性偏弱（47.62），MACD負值，短期移動平均線（SMA20/50）均向下。相對強度指數低（20.68），落後大盤80%。社交媒體（如Reddit和X）討論中，投資者稱“股價已超賣，但基本面未改善”，預測若Q3 2025財報（預計EPS下降）不及預期，可能進一步跌至29-31加元。積極因素與展望盡管短期承壓，BCE被視為加拿大電信中最具重組潛力的公司。2025年計劃節省15億加元、AI收入目標15億加元、收入增長4%，自由現金流年增7%至2028年。分析師平均目標價49.10加元（潛在上漲28.48%），DCF模型顯示內在價值約50加元（當前折價超30%）。如果您是股息導向投資者，可考慮逢低買入，但需警惕進一步監管和經濟放緩風險。因素影響程度潛在轉折點股息可持續性高（負面）杠杆改善或資產出售完成債務/杠杆高（負面）利率下降（2026年後）或Ziply協同效應顯現用戶增長/監管中（負面）無線反彈或CRTC政策緩和技術趨勢中（負面）突破33.41加元阻力總體而言，BCE股價下跌是股息削減、債務壓力和行業挑戰疊加的結果，短期內可能繼續波動，但長期重組可能帶來反彈。建議監控Q3 2025財報（10月30日）和監管更新。
樓主
Slowbro	Slowbro 於 2025-11-17 11:58 寫道: 項目TELUS (T.TO)BCE (BCE.TO)當前股價~20.4 CAD~32.9 CAD今年跌幅-25%-30%核心痛點1. 股息8.3%但現金流難覆蓋2. 高債務+高利率3. 無線增長放緩+監管壓力1. 2025年股息砍56%（17年來首次）2. 杠杆3.7x+利息重3. 媒體業務巨額減值+監管強制共享光纖市場情緒“高收益陷阱”擔憂“股息王崩盤”恐慌短期展望可能繼續磨底至18-19可能再探30以下長期估值被低估20-50%被低估30-40%（重組潛力更大）
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平行空間	平行空間於 2025-11-17 12:56 寫道: 以股價換股息率。
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