[房市情報] 押注停止加息，房價反彈為時過早？
正如預期的那樣，在過去一周加拿大央行行長稱，隨著今天的溫和加息，我們預計將在評估影響時暫停加息。需要明確的是，這是一個有條件的暫停。它的條件是經濟發展與我們的前景大致一致。
對於那些房地產玩家來說，央行說的前景是軟著陸。當然，這些前景在很大程度上取決於房地產市場的軌跡。我們注意到這些天房地產市場開始樂觀。有些買家在消失近六個月後終於擺脫了觀望，陳舊的庫存突然有人開始出價，甚至收到多個出價。現在到底部嗎？
上圖：市場押注加拿大央行將在2023年降息50個基點
溫哥華房地產評論人士Steve Saretsky表示懷疑。因為雖然利率可能已經見頂，但仍居高不下。負擔能力仍然很糟糕。浮動抵押貸款利率為6%，比去年增長近500個基點。我們不要忘記觸發率。根據加拿大國民銀行（National Bank)的數據，2020年至2022年間產生的浮動利率固定月供抵押貸款中有73%至80%是在這次緊縮運動中觸發的。浮動利率抵押貸款占抵押貸款債務總浮動的近 35%（下圖）。
很多人現在只是在堅持。盡可能削減支出，以跟上抵押貸款支付的增加。他們能否堅持足夠長的時間讓通脹和利率回落？
賣家正在堅持，限制了供應進入市場。這支撐了價格，並最終重新點燃了人們對更糟的情況可能已經過去的擔憂。這是一場巨大的賭博。具有諷刺意味的是，房地產市場的彈性越強，加拿大央行就越有理由在更長時間內保持較高的利率。
美國央行，歐洲央行和英國央行都會在本周做出利率決定。
美洲銀行（BofA)證券經濟學家伊森·哈裡斯 (Ethan Harris) 表示，直到最近，預測發達經濟體的中央銀行將要做什麼還很簡單。大多數都落後於曲線六個月左右，但現在的政策利率接近中性，預測變得更加微妙。
從各方面來看，這是一個非同尋常的周期。一場持續多年的大疫情，然後是一場牽動全局的俄烏戰爭，將通膨率推高至數十年來未見的水平。盡管有些人說央行動作遲緩，但各國央行已經做出回應，推出了歷史上最激進的加息周期。
哈裡斯認為，抗通脹戰爭還沒有結束，某些銀行暫停加息可能只是緩一下再加息，原因有三點：
1. 中性利率：當利率既不是寬松的也不是限制性的，因國家而異且難以確定。在某種程度上，央行只能在事後才知道中性利率到底是多少
2. 通脹可能不會像央行希望的那樣下降。雖然隨著大宗商品價格的緩和和供應鏈中斷，商品通脹似乎已經見頂，但工資和服務價格通脹可能會更加棘手。通脹預期也存在阻礙目標回歸的危險。央行可以在較長一段時間內維持高利率，或者，如果通貨緊縮停滯區足夠高，他們可以恢復加息。
3. 投資者已經習慣了平穩的加息周期，但歷史上並非總是如此。過去有很多暫停加息後又加息的例子，例如挪威的挪威央行，它是第一家應對通脹上升的央行，於 2021 年 9 月宣布加息，比其他主要央行提前六個月。挪威銀行在 2022年12 月再次加息，2023年1 月暫停，現在暗示 3 月再次加息。
一些經濟學家認為央行利率將停止在目前的 4.5% ，但“進一步加息的風險不會很快消失，而且降息也遙遙無期，”哈裡斯說。美洲銀行認為央行可能再進行三次 25 個基點的小幅加息，因此現在市場對降息的定價為時過早。
加西網地產中心編譯綜合報道
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對於那些房地產玩家來說，央行說的前景是軟著陸。當然，這些前景在很大程度上取決於房地產市場的軌跡。我們注意到這些天房地產市場開始樂觀。有些買家在消失近六個月後終於擺脫了觀望，陳舊的庫存突然有人開始出價，甚至收到多個出價。現在到底部嗎？
上圖：市場押注加拿大央行將在2023年降息50個基點
溫哥華房地產評論人士Steve Saretsky表示懷疑。因為雖然利率可能已經見頂，但仍居高不下。負擔能力仍然很糟糕。浮動抵押貸款利率為6%，比去年增長近500個基點。我們不要忘記觸發率。根據加拿大國民銀行（National Bank)的數據，2020年至2022年間產生的浮動利率固定月供抵押貸款中有73%至80%是在這次緊縮運動中觸發的。浮動利率抵押貸款占抵押貸款債務總浮動的近 35%（下圖）。
很多人現在只是在堅持。盡可能削減支出，以跟上抵押貸款支付的增加。他們能否堅持足夠長的時間讓通脹和利率回落？
賣家正在堅持，限制了供應進入市場。這支撐了價格，並最終重新點燃了人們對更糟的情況可能已經過去的擔憂。這是一場巨大的賭博。具有諷刺意味的是，房地產市場的彈性越強，加拿大央行就越有理由在更長時間內保持較高的利率。
美國央行，歐洲央行和英國央行都會在本周做出利率決定。
美洲銀行（BofA)證券經濟學家伊森·哈裡斯 (Ethan Harris) 表示，直到最近，預測發達經濟體的中央銀行將要做什麼還很簡單。大多數都落後於曲線六個月左右，但現在的政策利率接近中性，預測變得更加微妙。
從各方面來看，這是一個非同尋常的周期。一場持續多年的大疫情，然後是一場牽動全局的俄烏戰爭，將通膨率推高至數十年來未見的水平。盡管有些人說央行動作遲緩，但各國央行已經做出回應，推出了歷史上最激進的加息周期。
哈裡斯認為，抗通脹戰爭還沒有結束，某些銀行暫停加息可能只是緩一下再加息，原因有三點：
1. 中性利率：當利率既不是寬松的也不是限制性的，因國家而異且難以確定。在某種程度上，央行只能在事後才知道中性利率到底是多少
2. 通脹可能不會像央行希望的那樣下降。雖然隨著大宗商品價格的緩和和供應鏈中斷，商品通脹似乎已經見頂，但工資和服務價格通脹可能會更加棘手。通脹預期也存在阻礙目標回歸的危險。央行可以在較長一段時間內維持高利率，或者，如果通貨緊縮停滯區足夠高，他們可以恢復加息。
3. 投資者已經習慣了平穩的加息周期，但歷史上並非總是如此。過去有很多暫停加息後又加息的例子，例如挪威的挪威央行，它是第一家應對通脹上升的央行，於 2021 年 9 月宣布加息，比其他主要央行提前六個月。挪威銀行在 2022年12 月再次加息，2023年1 月暫停，現在暗示 3 月再次加息。
一些經濟學家認為央行利率將停止在目前的 4.5% ，但“進一步加息的風險不會很快消失，而且降息也遙遙無期，”哈裡斯說。美洲銀行認為央行可能再進行三次 25 個基點的小幅加息，因此現在市場對降息的定價為時過早。
加西網地產中心編譯綜合報道
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