[中國股市] 海通:這是A股四大“傻瓜策略”
通過發掘滬深300股票,結合2005年-2016年A股表現,高股息、低市淨率、低市盈率,以及小市值這四大策略,可以遠遠跑贏大盤。
法寶一:高股息策略
高股息策略在A股長期有效。高股息率股票具備長期投資價值:
每年末將滬深300 成分股按股息率分為5 組,在考慮股利再投資的情況下計算下一年的收益。
統計2005 年至2016 年,高股息率組合年化收益率達到23.6%,遠高於低股息率組合的12.5%,高於滬深300 指數的年化收益率14.5%。
就該策略表現而言,牛市表現普通,熊市跌的少,震蕩市表現好於大盤:2005 年以來A 股共經歷了三輪牛熊震蕩,我們選取滬深300 成分股中股息率最高的20%和最低的20%構建投資組合,並每年都根據上一年股票股息率排行更新投資組合。
在三輪牛市(05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6)中,高股息率組合累計漲幅分別為773.5%(相對滬深300 指數超額收益173 個百分點)、98.2%(跑輸滬深300 指數24.7 個百分點)、103.9%(跑輸滬深300 指數44.5 個百分點),同期低股息率組合累計漲幅分別為494.2%、100.2%、167.4%
在三輪熊市(07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1)中,高股息率組合累計跌幅分別為65.1%(相對滬深300 指數超額收益5.9 個百分點)、3.6%(相對滬深300 指數超額收益28.7 個百分點)、29.3%(相對滬深300 指數超額收益14.6 個百分點),均小於低股息率組合的73.6%、22.3%、52.5%。
在三輪震蕩市(09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9)中,高股息率組合累計收益率分別為-10.1%(相對滬深300 指數超額收益0.1 個百分點)、89.4%(相對滬深300 指數超額收益95.9 個百分點)、55.5%(相對滬深300 指數超額收益21.2 個百分點),同期低股息率組合累計收益率分別為5.2%、77.5%、14.7%。
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