[中國股市] 兩個因素可能會影響A股未來走勢
周四A股市場未能承接周三大漲之余威，反而在早盤沒有領會美聯儲不加息的信息而較為詭異地低開。隨後雖然有所企穩，但在午市後仍然進一步探底，使得滬深兩市在日K線圖上留下一根陰K線，隱含著短線做多能量有衰弱的跡象。
其實，就周三收盤後的股市分析輿論導向來說，市場參與者對A股的短線走勢的確也沒有持有太多的信心，一方面是因為貨幣政策有一定的收縮態勢。5月M2增速只有11.8%，意味著央行有收縮流動性的態勢。所以，A股的壓力有所增強。另一方面則是目前A股缺乏新的產業熱點，無論是儲能電池還是OLED，都是今年以來的牛氣沖天的股票，上半年的持續上漲已透支了未來的業績成長預期。所以，此類個股雖然短線強勢，但對市場的影響力大大降低。或者說，當前市場是典型的炒冷飯，缺乏新熱點的市場，自然活力在降低。
不過，在周四開盤前，傳來美聯儲不加息的信息，且鴿派言論占據上風，這就意味著未來一段較長時間內，美元指數難有大的波動，這無疑有利於穩定全球資本流動。那麼，無論是A股，還是亞太市場，企穩的預期在增強。但事實上，不僅僅是A股在周四低開且在午市後進一步走低，而且整個亞太股市也是跌聲一片，恒生指數、日經指數的跌幅超過2%。在前段時間，由於市場預期美聯儲要加息，美元指數堅挺，美元有回流美國本土的態勢，所以，亞太股市調整。現在是美聯儲不加息，美元指數疲軟，亞太股市仍然在調整。看來，當前A股以及整個亞太股市的疲軟走勢真的不應該歸結到美元指數以及美聯儲的貨幣政策導向上。
所以，對於A股走勢的研判邏輯來說，還是要將核心注意力放到A股內在因素的推演上。就目前來看，有兩個因素可能會影響到A股未來走勢的發展，一是匯率的走向。經過了近年來的高速成長之後，我國經濟增速開始回落，從而使得我國資本流向出現了微妙的變化。前些年，一直是外資持續淨流入，人民幣匯率持續增強，A股所背靠的資金池的蓄水能力持續提升。但是自2015年以來，外資流入速度減緩，流出壓力陡增，人民幣匯率開始向下波動，這直接影響到A股所背靠的資金池的蓄水能力。畢竟A股與房地產一樣，均是典型的人民幣資產，如果人民幣匯率向下波動，人民幣計價的A股的估值重心也有向下的壓力。
二是國家隊的存在，使得活錢也不敢輕易大踏步進入A股。
雖然目前資本流出的壓力有所增強。但畢竟多年的經濟發展，民間財富還是在迅速增長的，市場的活錢也是持續增多，數據也顯示出，5月M2同比增長11.8%，增速比上月末低1.0個百分點。但是，M1余額42.43萬億元，同比增長23.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.8個和19.0個百分點，這就說明了當前市場活錢還是挺多的。而且，歷史走勢也顯示出M1增速超過20%，資產價格會出現較大的波動，不僅僅是食品價格，也包括股票價格。不過，對於當前A股市場來說，活錢可能不敢輕易踏入到A股，主要是因為目前A股有證金、匯金等國家隊，他們較為熟練地上壓下托，降低了市場活力。此時，迫切需要新的交易對手加盟。作為聰明的活錢，看到這樣的交易對手，最多適量進場試試身手，但不敢大倉位地進場作為國家隊的交易對手。所以，雖然M1顯示出資金的流動性在提升，但A股的活力卻難以提升。
綜上所述，中短線A股市場尚難有大的作為。在操作中，建議投資者仍不宜加大倉位。對於一直反復炒作的熱門品種也是需要謹慎，畢竟整個A股活力的降低也會降低此類個股的估值坐標預期。與此同時，對於復合肥、汽車拆解等行業景氣開始樂觀，但股價尚未有大的表現的個股，倒是可以利用市場盤中調整適量低吸持有。其中，復合肥行業的新洋豐、史丹利、新都化工，汽車拆解行業的格林美、天奇股份等品種就是如此。
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其實，就周三收盤後的股市分析輿論導向來說，市場參與者對A股的短線走勢的確也沒有持有太多的信心，一方面是因為貨幣政策有一定的收縮態勢。5月M2增速只有11.8%，意味著央行有收縮流動性的態勢。所以，A股的壓力有所增強。另一方面則是目前A股缺乏新的產業熱點，無論是儲能電池還是OLED，都是今年以來的牛氣沖天的股票，上半年的持續上漲已透支了未來的業績成長預期。所以，此類個股雖然短線強勢，但對市場的影響力大大降低。或者說，當前市場是典型的炒冷飯，缺乏新熱點的市場，自然活力在降低。
不過，在周四開盤前，傳來美聯儲不加息的信息，且鴿派言論占據上風，這就意味著未來一段較長時間內，美元指數難有大的波動，這無疑有利於穩定全球資本流動。那麼，無論是A股，還是亞太市場，企穩的預期在增強。但事實上，不僅僅是A股在周四低開且在午市後進一步走低，而且整個亞太股市也是跌聲一片，恒生指數、日經指數的跌幅超過2%。在前段時間，由於市場預期美聯儲要加息，美元指數堅挺，美元有回流美國本土的態勢，所以，亞太股市調整。現在是美聯儲不加息，美元指數疲軟，亞太股市仍然在調整。看來，當前A股以及整個亞太股市的疲軟走勢真的不應該歸結到美元指數以及美聯儲的貨幣政策導向上。
所以，對於A股走勢的研判邏輯來說，還是要將核心注意力放到A股內在因素的推演上。就目前來看，有兩個因素可能會影響到A股未來走勢的發展，一是匯率的走向。經過了近年來的高速成長之後，我國經濟增速開始回落，從而使得我國資本流向出現了微妙的變化。前些年，一直是外資持續淨流入，人民幣匯率持續增強，A股所背靠的資金池的蓄水能力持續提升。但是自2015年以來，外資流入速度減緩，流出壓力陡增，人民幣匯率開始向下波動，這直接影響到A股所背靠的資金池的蓄水能力。畢竟A股與房地產一樣，均是典型的人民幣資產，如果人民幣匯率向下波動，人民幣計價的A股的估值重心也有向下的壓力。
二是國家隊的存在，使得活錢也不敢輕易大踏步進入A股。
雖然目前資本流出的壓力有所增強。但畢竟多年的經濟發展，民間財富還是在迅速增長的，市場的活錢也是持續增多，數據也顯示出，5月M2同比增長11.8%，增速比上月末低1.0個百分點。但是，M1余額42.43萬億元，同比增長23.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.8個和19.0個百分點，這就說明了當前市場活錢還是挺多的。而且，歷史走勢也顯示出M1增速超過20%，資產價格會出現較大的波動，不僅僅是食品價格，也包括股票價格。不過，對於當前A股市場來說，活錢可能不敢輕易踏入到A股，主要是因為目前A股有證金、匯金等國家隊，他們較為熟練地上壓下托，降低了市場活力。此時，迫切需要新的交易對手加盟。作為聰明的活錢，看到這樣的交易對手，最多適量進場試試身手，但不敢大倉位地進場作為國家隊的交易對手。所以，雖然M1顯示出資金的流動性在提升，但A股的活力卻難以提升。
綜上所述，中短線A股市場尚難有大的作為。在操作中，建議投資者仍不宜加大倉位。對於一直反復炒作的熱門品種也是需要謹慎，畢竟整個A股活力的降低也會降低此類個股的估值坐標預期。與此同時，對於復合肥、汽車拆解等行業景氣開始樂觀，但股價尚未有大的表現的個股，倒是可以利用市場盤中調整適量低吸持有。其中，復合肥行業的新洋豐、史丹利、新都化工，汽車拆解行業的格林美、天奇股份等品種就是如此。
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