史诗级美债风暴来了? 收益率影响一次看

随着美中关税战升温,各界关注中国是否将以抛售美债反击川普关税,先前传出中国高层下令抛售部分美国公债,剩余部分也将逐步出清,不过美国财政部长贝森特(Scott Bessent)在4月15日表示,目前并未看到中国拿美债当武器。 华府智库战略暨国际研究中心(CSIS)中国经济专家甘思德(Scott Kennedy)认为,中国未必愿意抛售美债来打击美国经济,因为这样会使中国看起来像侵略者,无法打“受害者”牌。
美债是什么? 基本概念与种类介绍
美债,全名为“美国国债(U.S. Treasury Securities)”是由美国财政部发行的债券,用来为政府支出筹措资金,并承诺在未来某个时间还本付息。
由于美国拥有全球最大的经济体与较高的信用评级,美债常被视为全球最安全的投资标的之一。 投资美债不仅可赚取利息收益,也能用来对抗市场波动,因此深受全球机构与个人投资者青睐。
美债的主要种类:T-Bills、T-Notes、T-Bonds、TIPS
美债其实有好几种类别,主要差别在于“投资期限”和“付利息的方式”,美债依照期限与结构可分为以下四大类:
T-Bills(短期國庫券) 到期日为一年以内,没有固定利息,以低于面额发行,到期时一次偿付全额,也就是说以打折的价格买进,债券到期后拿回全额,就可以赚到中间的价差。
T-Notes(中期公债) 到期日为2至10年,有固定利率,每半年会支付一次利息。
T-Bonds(长期公债) 到期日超过10年,目前以30年期最常见,同样会是每半年支付一次利息。
TIPS(抗通胀债券) TIPS为“Treasury Inflation-Protected Securities”之缩写,本金会随美国消费者物价指数(CPI)调整,具有抗通膨特性,适合担心通膨影响实质报酬的投资人,因为其本金会随着通膨调整,利息也是根据调整后的本金计算,所以物价越涨,拿到的利息也会越多,待到债券到期, 会拿到最初本金以及整段期间通胀调整后的补偿。
美债的发行机制与信用评级
美债是由美国财政部(U.S. Department of the Treasury)通过公开标售方式发行,买家可包括国内外政府、金融机构、企业与个人。 美债的发行通常采“竞标”或“固定价格”方式进行,同时可透过次级市场交易提升流动性。
在信用评级方面,美债历来被视为全球最安全的债券之一,但也曾因美国举债上限争议而遭调降。 根据主流信用评级机构如穆迪(Moody's)、标普(S&P)、惠誉(Fitch)的评级,美债仍保持极高信用水平,是全球金融体系中的核心资产。
川普关税政策对美债市场的影响
川普总统近期再次抛出强硬的关税主张,计划对中国及其他国家的进口商品提高关税,引发全球市场震荡。 虽然除了中国以外的对等关税政策获得暂缓90天,但投资人对美国未来财政状况与经济前景产生疑虑,也对美债市场造成明显影响。
投资信心动摇,美债抛售潮涌现
川普政府近日推行“对等关税”政策,引发全球市场强烈反应。 尽管他在4月9日宣布对部分国家暂缓执行,但在这之前,美债市场已出现剧烈波动。 市场担忧关税政策将导致物价上涨、经济成长放缓,同时加剧美国财政压力,投资人开始大量抛售美债,导致债券价格重挫、殖利率快速攀升。
财政部长贝森特向川普表达对经济与财政前景的担忧,并指出美债过去被视为避风港,但如今却遭资金撤出,显示市场对美国偿债能力产生疑虑。 川普本人也坦言:“我一直在关注债券市场,现在真的有点棘手”。 这波抛售潮成为促使政策转弯的重要转折点,也突显美债市场对美国内政政策的敏感程度。
10年期国债收益率飙升至4.5%,创下新高
4月9日当天,市场出现大规模抛售潮,10年期美国公债殖利率短暂飙升至4.51%以上,创下近年来新高,反映出投资人对美国经济前景与政策走向的高度不确定性。 作为全球资金流动的风向指标,10年期收益率的剧烈波动,也让全球金融市场感到紧张。


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