[美股] 美股大跌之後,美聯儲為何仍"按兵不動"?
當地時間4月7日，美股依然延續了上周的下跌慣性。美國道瓊斯工業指數開盤下挫1212.98點，跌幅3.17%；標普500指數開盤跌181.37點，跌幅3.57%；以科技股為主的納斯達克綜合指數則重挫623.23點，跌幅達4.00%。
據中新經緯援引美聯儲官網消息，美聯儲將於美國東部時間4月7日11：30舉行理事會閉門會議，主要審查並確定美聯儲銀行所收取的預付款利率和貼現利率。此次會議正值美國關稅政策引發美股大幅調整之際。據報道，根據隔夜利率互換市場走勢，市場預期美聯儲年底前將降息125個基點。互換市場甚至顯示有40%的概率下周緊急降息，這遠早於美聯儲下一次政策決定時間的5月7日。
截至目前，美聯儲依然“按兵不動”，沒有做出任何安撫市場情緒的救市舉措。這種態度使得美股繼續處在下跌通道中。
美聯儲主席：
美國面臨高度不確定前景
特朗普(专题)加征關稅幅度遠超預期
特朗普4日在其個人社交媒體平台發帖，要求美聯儲主席鮑威爾立馬降息。“這會是傑羅姆·鮑威爾降息的完美時機。他總是‘遲到’，但他現在可以改變自己的形象，而且動作一定要快。”
不過，特朗普的壓力並沒有影響美聯儲的動作，鮑威爾在華盛頓出席公開演講時表示，特朗普的關稅政策可能導致失業率上升，並可能導致通脹上升和經濟增長放緩。
鮑威爾稱，美國面臨著高度不確定的前景，失業率上升和通脹率上升的風險都很高。美聯儲會評估政府政策變化可能產生的影響，觀察經濟行為，並以最能實現美聯儲使命目標的方式制定貨幣政策。
鮑威爾表示，在有更大的確定性之前，很難評估提高關稅可能產生的經濟影響。但是，關稅上調幅度很明顯遠超預期，經濟影響也可能如此，包括通脹上升和經濟增長放緩。這些影響的規模和持續時間仍不確定。在關稅問題上，調整貨幣政策“為時過早”。
專家觀點：
美聯儲按兵不動
陷入“兩難”
據此前報道，華爾街主流機構普遍認為，美聯儲在2025年預計會按照2024年底展望的那樣溫和降息，而不會為了“托起”美股而激進降息。其中一個重要原因是，由於特朗普的“關稅大棒”，預計美國進口商品價格將飆升，通脹壓力“雪上加霜”，這將迫使美聯儲將利率水平維持在相對高位。
德勤在報告中做出的基准情景預測顯示，他們認為美聯儲在整個2025年將會降息50個基點，這和美聯儲在去年12月發布的中位數預測情況相符。摩根大通報告認為，即使在維持相對高利率水平的前提下，美國的核心通脹指標也會因關稅政策增加0.7%~1%。紐約(专题)聯儲主席威廉姆斯也公開呼吁“按兵不動”，不要著急降低利率水平。
人民日報3月24日援引專家觀點認為，美國經濟不確定性的增加，打破了美聯儲試圖讓經濟“軟著陸”的計劃。理論上，在經濟形勢較弱和前景不明朗時，美聯儲應采取預防性降息的行為來對沖風險。然而，當前若倉促降息，可能加劇市場對經濟前景的恐慌。關稅政策帶來的通脹效應，進一步制約了美聯儲的政策空間。
此外，美聯儲對保持所謂獨立性的強調，也使其政策選擇的時間窗口受到一定約束。美聯儲自身的信譽問題也使其不敢輕易行動。過去幾年，美聯儲因誤判通脹的嚴重性沒有及時加息而廣受詬病。此後，美聯儲不得不多次大幅加息，對全球市場產生了明顯沖擊。美聯儲的誤判和政策的急劇調整已對其信譽造成沖擊。“美聯儲一方面難以快速反應，前瞻性地調整政策；另一方面，如果等到態勢更明朗時再行動，或將再次面臨行動過遲的問題。這種兩難困境，進一步增加了美國經濟走入滯脹的風險。”
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據中新經緯援引美聯儲官網消息，美聯儲將於美國東部時間4月7日11：30舉行理事會閉門會議，主要審查並確定美聯儲銀行所收取的預付款利率和貼現利率。此次會議正值美國關稅政策引發美股大幅調整之際。據報道，根據隔夜利率互換市場走勢，市場預期美聯儲年底前將降息125個基點。互換市場甚至顯示有40%的概率下周緊急降息，這遠早於美聯儲下一次政策決定時間的5月7日。
截至目前，美聯儲依然“按兵不動”，沒有做出任何安撫市場情緒的救市舉措。這種態度使得美股繼續處在下跌通道中。
美聯儲主席：
美國面臨高度不確定前景
特朗普(专题)加征關稅幅度遠超預期
特朗普4日在其個人社交媒體平台發帖，要求美聯儲主席鮑威爾立馬降息。“這會是傑羅姆·鮑威爾降息的完美時機。他總是‘遲到’，但他現在可以改變自己的形象，而且動作一定要快。”
不過，特朗普的壓力並沒有影響美聯儲的動作，鮑威爾在華盛頓出席公開演講時表示，特朗普的關稅政策可能導致失業率上升，並可能導致通脹上升和經濟增長放緩。
鮑威爾稱，美國面臨著高度不確定的前景，失業率上升和通脹率上升的風險都很高。美聯儲會評估政府政策變化可能產生的影響，觀察經濟行為，並以最能實現美聯儲使命目標的方式制定貨幣政策。
鮑威爾表示，在有更大的確定性之前，很難評估提高關稅可能產生的經濟影響。但是，關稅上調幅度很明顯遠超預期，經濟影響也可能如此，包括通脹上升和經濟增長放緩。這些影響的規模和持續時間仍不確定。在關稅問題上，調整貨幣政策“為時過早”。
專家觀點：
美聯儲按兵不動
陷入“兩難”
據此前報道，華爾街主流機構普遍認為，美聯儲在2025年預計會按照2024年底展望的那樣溫和降息，而不會為了“托起”美股而激進降息。其中一個重要原因是，由於特朗普的“關稅大棒”，預計美國進口商品價格將飆升，通脹壓力“雪上加霜”，這將迫使美聯儲將利率水平維持在相對高位。
德勤在報告中做出的基准情景預測顯示，他們認為美聯儲在整個2025年將會降息50個基點，這和美聯儲在去年12月發布的中位數預測情況相符。摩根大通報告認為，即使在維持相對高利率水平的前提下，美國的核心通脹指標也會因關稅政策增加0.7%~1%。紐約(专题)聯儲主席威廉姆斯也公開呼吁“按兵不動”，不要著急降低利率水平。
人民日報3月24日援引專家觀點認為，美國經濟不確定性的增加，打破了美聯儲試圖讓經濟“軟著陸”的計劃。理論上，在經濟形勢較弱和前景不明朗時，美聯儲應采取預防性降息的行為來對沖風險。然而，當前若倉促降息，可能加劇市場對經濟前景的恐慌。關稅政策帶來的通脹效應，進一步制約了美聯儲的政策空間。
此外，美聯儲對保持所謂獨立性的強調，也使其政策選擇的時間窗口受到一定約束。美聯儲自身的信譽問題也使其不敢輕易行動。過去幾年，美聯儲因誤判通脹的嚴重性沒有及時加息而廣受詬病。此後，美聯儲不得不多次大幅加息，對全球市場產生了明顯沖擊。美聯儲的誤判和政策的急劇調整已對其信譽造成沖擊。“美聯儲一方面難以快速反應，前瞻性地調整政策；另一方面，如果等到態勢更明朗時再行動，或將再次面臨行動過遲的問題。這種兩難困境，進一步增加了美國經濟走入滯脹的風險。”
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