日元貶值蝴蝶效應亞洲貨幣狂跌

日期: 2022-05-01 | 來源: 網易新聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小中大
　　近期，人民幣匯率出現較快貶值，但放眼海外市場，這一現象並非個例。

　　日元對美元匯率大幅貶值正引發“蝴蝶效應”：日元快速貶值令美元指數強者更強，致使其他亞洲貨幣多數對美元快速貶值。

　　有機構認為，亞洲新一輪“貨幣戰”已然打響。那麼，人民幣會加入嗎？

　　中國人民銀行曾明確指出，人民幣匯率由市場供求決定，央行不將匯率工具化，也不搞“以鄰為壑”的競爭性貶值。

　　亞洲多國貨幣紛紛貶值

　　3月7日以來，日元對美元持續較快貶值。4月28日上午，日本央行維持利率及10年期國債收益率目標不變，其寬松貨幣政策使得日元再度下跌。北京時間4月29日晚，日元對美元匯率最低報131.25日元，處於近20年來低位，年初以來跌幅約13%。

　　日元作為美元指數中權重第二大的貨幣，其走低助推美元指數強者更強。4月28日，美元指數最高報103.92，創2002年12月以來新高。

　　亞洲其他貨幣也紛紛貶值，Wind數據顯示，3月以來，韓元、盧比、泰銖、馬來西亞林吉特、菲律賓比索分別貶值約4.9%、1.7%、4.6%、3.7%、2.3%。

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川分析，亞洲貨幣貶值主要原因在於，一方面亞洲地區經濟體擁有“出口導向”的共性，一種貨幣貶值會對擁有相似貿易結構國家的本土制造業和出口行業產生負面沖擊，其他國家也被“倒逼”貶值；另一方面，匯率作為“以鄰為壑”的經濟變量，在經濟下行的環境中，“跑得慢”也意味著承受的壓力會更大。

　　陶川表示，亞洲“貨幣戰”已經打響，而且正在進入下半場，“這也意味著美元進入升值沖刺期、風險資產進入動蕩期”。

　　不將人民幣匯率工具化

　　日元“搶跑”貶值，帶動其他亞洲貨幣紛紛下跌，在亞洲貨幣史上不止發生過一次。

　　最近一次是在2014年。據東吳證券研報，2014年美聯儲宣布正式停止QE，當年第二季度起日本經濟意外陷入負增長，日元領跌（累計跌幅超10%），而日元貶值觸發了亞洲的“貨幣戰”，為了避免經濟失去競爭力，韓國、印尼和印度等國央行采取寬松措施，促進本國貨幣貶值。

　　2012年也發生了類似情況，2012年至2014年，日元對美元匯率從76.67日元貶值至119.85日元，同期韓元、印度盧比、印尼盧比及馬來西亞林吉特也相應走弱。

　　更早些時候，1997年亞洲金融危機，即在日元率先搶跑貶值之後，泰銖放棄“盯住”美元導致除人民幣外的亞洲主要貨幣相繼貶值。

　　東吳證券研報提到，亞洲貨幣歷次集體貶值中，人民幣貶值往往滯後，是亞洲經濟下行的重要緩沖墊，而且，亞洲“貨幣戰”往往隨著中國經濟逐步企穩而進入尾聲。

　　值得一提的是，2019年12月，人民銀行行長易綱曾在《求是》雜志刊發文章表示，“人民幣匯率由市場供求決定，央行不將匯率工具化，也不搞‘以鄰為壑’的競爭性貶值。在市場出現順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

　　2022年4月14日，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在第一季度金融統計數據新聞發布會上表示，人民銀行將堅持以我為主，主要根據國內經濟形勢把握好穩健貨幣政策實施的力度和節奏，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，把握好內部均衡和外部均衡的平衡。同時密切監測國際宏觀經濟金融形勢，穩妥應對外部環境變化的沖擊。

　　此外，談到亞洲貨幣集體走貶、美元指數走強造成的影響，陶川表示，從歷次情況來看，美元指數強勢下，以原油為代表的商品資產表現最好，股市表現平平，尤其是在美元和美債收益率同漲的情況下跌多漲少，而股市中美股的表現相對更好，非美經濟體市場的動蕩會使資金流向美國，金價則將承受階段性下跌壓力。
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分類：投資理財

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