惨烈一夜，财经领域发生了4件大事

日期: 2021-12-05 | 来源: 刘晓博说财经 | 有0人参与评论 | 字体: 小中大
　　所以，滴滴宣布从美国退市、启动在香港上市，对于中概股来说是一个里程碑式的事件。未来，在美国上市的其他互联网大平台类企业，估计都需要这样做。

　　在美国上市的中概股昨夜今晨暴跌，首先跟这个原因有关——美国市场国际化程度更高，资金充沛，资本市场给创业企业的估值更高。从美国退市，到香港上市之后，企业获得的估值会低一些。

　　此外，昨天还有3个消息也加剧了中概股在美国的暴跌。

　　一是美国11月新增就业人数远不如预期，预期是57.3万人，但实际上只有21万人。这造成了美股显着下跌，在整体上拖累了中概股。

　　第二个消息更为重要：美国证券交易委员会(SEC)12月2日通过一项法规修正案，要求在美国证券交易所上市的中国公司必须披露其所有权结构和审计细节，即使信息是来自相关外国司法辖区。

　　这其实有点逼着你赶快撤离的意思。

　　美国要求披露的信息越多，中国这边认定的需要撤离的企业就越多。比如叮咚买菜这类中小平台，将来可能也有问题。路透社估计，美国证券交易委员会新规实施之后，可能会有200多家中国公司需要撤离美国市场。

　　第三个消息是：12月3日，中国证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》，未取得交易商资质的证券公司不得新增收益互换业务；已实际开展业务的，应自行制定整改计划，在一年内有序了结存量业务。

　　证券公司收益互换业务收紧，对于中概股也是显着利空。因为很多购买中概股的资金，是通过收益互换方式来进行的，尤其是董监高增持和员工持股计划等。

　　或许很多读者对“收益互换”不太熟悉，我举个例子解释一下。

　　比如甲乙丙三个人，是A公司的董监高人员，A公司在美国上市。现在公司有高管增持计划，他们三个人需要买入1000万股公司的股票。但他们三个人拿不出那么多钱，于是找一家券商，通过“收益互换”来完成。

　　假设买这批股票需要1亿美元，3个人只能拿出2000万美元。按照“收益互换”协议，3 个人把2000万美元交给券商，或者购买券商的某个资管计划，这相当于押金。券商拿出1亿美元，替他们购买1000万股公司股票。

　　假设增持计划是2年。2年之后，券商卖出这1000万股票，假设回笼了1.3亿美元。其中3000万是账面盈利，在扣除了约定的利息之后，将收益和2000万本金还给3个人。如果股票下跌，只回笼了9000万美元现金，则3个人需要承担亏损并支付资金利息。

　　在这个交易里，券商出钱替3个人买股票，但股票收益（或亏损）归属3个人；购买股票资金的利息，归属券商，这就是“收益互换”。“收益互换”相当于一种高杠杆的金融衍生工具。

　　如果“收益互换”管理收紧，对于中概股肯定是利空，所以这个消息也加剧了中概股的下跌。

　　总之，中美敏感技术、敏感上市企业到了“脱钩”的时候。这将带来一系列连锁反应：

　　第一，香港作为中国国际化程度最高的金融中心，其地位进一步上升。

　　按照路透社的估计，将有200家公司从美国回来，恐怕基本上都会选香港上市。因为内地有外汇管制，减持后的资金出境不方便。另外，香港的税率比较低。

　　所以，香港在中国经济中的权重会全面上升。所以，虽然港股昨天低迷，但港交所股票大涨了4%。

　　第二，大量中概股回归香港，是香港城市的大利好，但却是香港股市的利空。因为供应量大增，整体估值受到较大压力。

　　但反过来，捡漏的机会可能到了。内地“聪明钱”估计已经开始布局香港了。估计未来港股通的额度也会增加，让内地的资金来托住香港市场。

　　
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分类：社会百态

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