为何美股9月接下来的日子不好过?

日期: 2021-09-12 | 来源: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 专栏: 美股 | 字体: 小中大
　　从走势上看，标普500指数经季节调整后一般会在9月16日达到日均峰值的最高点，然后在当月底收低。

　　

　　股指期权到期及gamma下降

　　9月17是股指期权到期日。高盛交易员估计经销商持有价值46.7亿美元的gamma多头头寸，这是一个很大的数字，在到期前降低了相应股票潜在的流动。

　　

　　但这种多头gamma头寸在9月期权到期时显着减少。在过去4个月，因为多头交易商gamma下降，期权到期引起了一些额外的波动。

　　

　　华尔街见闻注：期权越临近到期gamma越大。

　　临近到期的虚值期权，其时间价值损失殆尽，内在价值就更没有了，因此其95%的命运是被注销，成为一张废纸。然而，因为gamma的存在，所有快到期的期权都是有核爆威力的秘密武器，正gamma代表了标的在处于有利态势的时候的盈利能力，gamma作为delta的二阶导，gamma越大，在股票急速向有利方向发展时盈利越快，比如虚值看涨股指期权碰上股价暴涨，会创造出极快的盈利速度。

　　而快到期的平值期权成本最低，盈利速度最快，因此gamma是最大的，因为其处于实值和虚值之间，一线天堂一线地狱，一旦朝有利方向发展，时间价值所剩无几的平值期权会迅速盈利，相比长期的期权，更像一个现货，也就是花了很低的成本就获得了和价值几万块股票一样的盈利能力，盈亏比非常合适，因此也就诞生了末日期权的玩法。

　　养老基金季末再平衡

　　9月30日，距离养老基金季末再平衡调仓预估的时间还有大约两周。高盛交易员预计这些数字将非常大。

　　华尔街见闻注：DB养老金再平衡往往对季末股市产生扰动。
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分类：投资理财

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