为什么香港的地位无可替代？(图) [有32人参与评论]

为什么香港的地位无可替代？(图)

日期: 2020-05-31 | 来源: 施展 | 有32人参与评论 | 专栏: 香港 | 字体: 小中大
　　

　　1、讨论HK问题，我会愿意先从预期问题谈起。经济的发展高度依赖于预期。如果预期糟糕，则人们不会再投资。政治同样是一个管理预期的艺术。高超的国内政治，就是要把各种利益不同的群体整合起来，达成一种基于共识的秩序；这需要各种群体对于未来有稳定预期，能够期待一种“帕累托改进”。高超的国际政治，就是要在错综复杂的国际格局中，能够争取到足够多的盟友，以便形成对自己最有利的国际格局；这也需要能够让盟友形成稳定预期，愿意与自己合作，而不是让盟友提防自己随时变卦。

　　2、能够帮助人们形成稳定预期的，并不是诱人的经济回报，而是实在的法律规则。对预期而言，经济回报是“鱼”，法律规则是“渔”。是否能获得“鱼”，有着各种偶然性；一旦有了“渔”，偶然性就大幅消除。国际政治层面的法律规则，载体之一就是各种国际条约。

　　3、法律规则是抽象条文，它的实际生命力如何，取决于政治上是否认真对待它。如果一开始就没打算认真对待国际条约，仅仅把它当作可以用来钻的空子，就是用“鱼”的思路来对待“渔”，进而无法让其他国家对你的“渔”形成信任，最终吃亏的是自己。这也是我在前面的札记里反复讲国际上互信关系重要性的原因（回顾：为何不应说“有本事别买我口罩”？），是互信关系让法律规则/国际条约真的成为“渔”。甚至，在有互信关系的情况下，即便国际条约还没跟上，也能有稳定的预期并形成事实上的深度合作关系。上世纪八十年代的中美关系差不多就是这样。

　　4、再说回到内部的法律问题，HK在中国内部有着独特性，是不可替代的。HK是中国境内唯一施行普通法（又称英美习惯法）的地区，与普通法体系相对的就是大陆法体系，欧洲的大陆国家、中国等等都是大陆法系的国家。中国通过HK，就有着一个与海洋世界形成无缝连接的接口。中国可以通过HK，来影响国际资本市场，反过来也可以通过HK，从国际资本市场汲取巨大的力量，HK是中国参与国际经济时一个重要的借力打力的支点。虽然美国刚刚取消了HK的特殊贸易地位，但是HK在资本市场上的这种地位至少在名义上还存在，不过由于预期/信任遭遇严重侵蚀，这个地位也已经遭遇严重侵蚀了。

　　5、之所以HK的普通法传统如此重要，在于普通法和大陆法对经济的影响很不一样。普通法对中小投资者权益的保护，要好过大陆法。所以，普通法地区的中小投资者，就更愿意自己去资本市场上冒险。而大陆法地区的中小投资者，则更愿意抱大腿，通过银行来理财，因为银行保护自身权益的能力更强。

　　6、以金融市场为例，在普通法地区，直接融资市场的效率，远远高于间接融资市场，大陆法地区正好反过来。直接融资市场就是股市、债市、期货市场等等，中小投资者个人直接买卖股票、债券、期货，进行投资理财。间接融资市场就是银行，中小投资者把钱存在银行，或者购买银行的理财产品，银行再代替中小投资者个人来进行投资理财。所以，世界上最重要的股市，都在普通法地区，比如纽约、伦敦、HK、新加坡，最重要的期货市场也在普通法地区。

　　7、有些大陆法地区的股市规模也很大，比如东京证券交易所、欧洲证券交易所，规模大过HK证券交易所，但这是因为前两个股市所依托的本国经济规模大，并不是因为它们有能力从全球广泛吸纳资本。普通法地区的股市则可以从全球广泛吸纳资本。所以，普通法地区的资本市场更加活跃，市场深度更大，对于国际经济和国际贸易的影响力也更大。

　　8、不同国家的商人之间在进行国际贸易的时候，如果各自的法律规定有冲突，双方也经常约定采用普通法，来保障合同的执行。几乎可以说，普通法体系就是规范整个海洋世界与国际经济秩序的基本法律逻辑。

　　9、因此，HK具有一种重要的二元性。一方面，它是中国这个大陆法国家不可分割的领土；另一方面，它又和整个海洋世界分享着同样的普通法秩序。这样一种二元属性使得HK成为中国连接世界的枢纽，其作用在中国内部独一无二，无可替代。 10、不能光看到深圳的GDP超越了HK，就以为深圳可以取代HK。两个城市在经济意涵上有着质的差异，量的多少在质的差异面前，根本不重要。所谓的“中国想让哪里成为金融中心，哪里就能成为金融中心”，基本上属于呓语。
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