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楼主 / 逍遥
- 时间: 2021-2-25 03:002021年，中国和美国的货币政策正在开始走向不同的方向。美元选择持续“放水”，收割世界经济。而中国则选择了更加独立的货币政策，明确释放出“拒绝收割”的信号。
2月23日，美国联邦储备委员会（Fed，简称美联储）主席鲍威尔（Jerome Powell）出席美国参议院银行委员会听证会，并发布2021年半年度货币政策报告。鲍威尔表示，“经济状况距离实现我们的就业和通胀目标还有很长一段路，而且可能需要一段时间才能进一步取得实质性进展”，“预计通胀不会升至令人不安的水平”。
鲍威尔显然延续了2月17日在美联储货币政策会议上的表态，美联储将继续维持宽松货币政策，并且将支持更大的财政刺激计划规模、维持较低利率水平，继续购入债务，直至通胀上涨和就业上涨“双重目标”的实现。 -
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- 时间: 2021-2-25 03:00在鲍威尔做开场报告的文本发布后，一度恐慌的市场得到安慰，10年期美国国债收益率随后迅速回落约2个基点。尽管美国利率掉期市场预期美联储首次加息将从2024年提前到2023年年中。但是，美元继续“放水”，以推高美国资本市场走势的政策至少在未来一年内不会改变。
目前美联储每月购买约1,200亿美元资产，800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持债券。鲍威尔的最新讲话则意味着，2021年至少还将有近2,400亿美元被释放出来，再加之1.9万亿美元的美国新一轮经济纾困刺激计划也即将到来。2021年美元泛滥程度将大大超过2020年。
全球各国经济将再次受到美元泛滥的冲击。而为了稳定各国自身货币兑美元汇率的稳定，世界各国不得不选择跟随美元贬值，加大本国货币刺激，继续提高政府财政负债。这样虽然保住了出口和金融体系的稳定，但是无疑将对国内实体经济造成冲击，货币超发带来的通胀和投机盛行将抑制各国实体经济的恢复。美国正在将自身经济的恢复建立在全球经济的痛苦之上，尤其在当前美元主导的世界经济体系下，美元贬值将再次对全球经济进行“收割”。 -
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- 时间: 2021-2-25 03:01面对这种“收割”，全球各国几乎都在采取忍耐与绥靖的政策，尽管欧元、英镑等主要货币近期兑美元也出现了升值，但是，跟随美元维持低利率、甚至负利率，继续采取货币刺激政策依然将是主流政策。
然而，就是在这种情况下，中国却明确释放出“拒绝收割”信号。中国央行认为之前的中国经济刺激已经基本到位，甚至出现了过热情况。在2月18日，中国农历新年的第一个工作日，中国央行净回笼资金规模就高达2,600亿元人民币。中国货币政策试图回归正常状态的决心已经彰显。中国将根据自身经济需要和金融为实体经济服务的改革目标，采取更加独立的货币政策。
按照中国央行货币政策司司长孙国峰表示，2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。稳字当头，灵活调整，操作精准，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。 -
- 时间: 2021-2-25 03:02这意味着，2021年，中国的人民币不会跟随美元“放水”，中国不会采取扩张货币的经济刺激政策。同时也这意味着，人民币对美元将不可避免地继续维持大幅升值的情况。
并且，这与2019年和2020年的人民币兑美元的升值情况将有所不同。在2019年和2020年，美国为了刺激经济采取了一系列量化宽松政策，用海量美元不断推高美股走势。一度引起了美元走势的疲软，致使人民币兑美元出现的一定程度的上涨。但是，中国为了完成经济转型和中小企业的纾困，也同样释放了大量的货币。这使得整个人民币兑美元的汇率上涨相对温和。
尽管，中国在5月份率先走出疫情困扰，使得人民币兑美元持续升值，但是对于整个2020年来讲，人民币兑美元汇率还是相对平稳。2019年人民币兑美元的平均汇率是6.89。2020年人民币兑美元的平均汇率大体依然维持在6.89的水平。
但是，进入2021年这种大体上的平衡无疑将被打破。2020年年底，人民币兑美元汇率已达到6.5249，相比2020年平均值，涨幅已经接近5%。2021年全年平均汇率维持这个涨幅绝非难事。由于美元的贬值，人民币兑美元的持续升值正在酝酿。 -
- 时间: 2021-2-25 03:05一方面，中国A股的上证综合指数在2021年短短1个多月的时间就从3473点蹿升至2月10日农历新年前的3655点，涨幅达到5.24%。茅台等股票更是1个多月上涨了近30%。经济刺激带来的后遗症已经开始显现。经济过热、金融投机再起、深圳等地房价再次蠢蠢欲动等情况，中国经济的稳定、产业的转型，以及“金融为实体经济服务”的改革主张正在面临逐步增长的风险和压力。因此，在“水已烧开”的情况下，中国政府选择逐步减小火力。
另一方面，中国经济正在转向以国内市场为主的“双循环”经济结构。尽管中国政府并不希望人民币过快升值的情况发生，但是面对美元的放水和中国经济转型的需求，中国政府只能两害相权取其轻。相比于外贸出口的受损，中国更希望中国需求的恢复，更急于建立以中国需求为基础的产业链保障。同时，人民币国际化的快速推进和人民币资产的加速扩张，也将弥补中国在汇率和外贸上的损失。
中国经济的客观需求和中国政府的主观愿望和金融管控能力，都将促使在2021年，人民币兑美元的升值，促使人民币债券、产业资产在国际市场上的估值的急剧抬升，以及中国企业对外投资的加快扩张。 -
- 时间: 2021-2-25 03:06据2021年1月中国央行的统计数据显示，仅1月份跨境贸易人民币结算业务就已达到6,021亿元人民币，已经较去年同期增长了33%。其中，以人民币进行结算的跨境货物贸易达4,499亿元人民币，按年增长35%；服务贸易及其他经常项目达1,522亿元人民币，按年增长27.5%；而对外直接投资和外商直接投资更是分别达到1,273亿元人民币和2,723亿元人民币，按年增长高达73.4%和71.9%。
2021年，在美元贬值的背景下，人民币兑美元的坚挺和持续升值，人民币份额在国际贸易结算、跨国投资中的快速增长，都将构成全球经济的新的稳定机制。尤其对于港澳经济、东盟国家经济，以及“一带一路”周边的国家经济来讲，人民币的稳定将起到锚定的作用。中国企业和人民币资产的加速向海外投资和扩张的趋势将更加明显。以中国需求为基础的产业链保障和经济“双循环”结构也将加速建立。
当然，在这个过程中，人民币快速升值给中国经济造成的负面影响也不可忽视。毕竟，这一轮人民币兑美元的升值，主要是由于美元的无限量“放水”和美国经济的潜在危机导致的。中国经济的实际生产水平，并没有跟上人民币升值的速度，资本市场上人民币资产的价值提升也并没有跟上人民币的升值速度。 -
- 时间: 2021-2-25 03:07
鲍威尔：美元继续放水
