Posted by 逍遙 2021-09-27 07:58:16
有人開玩笑地說:世界上有唡個最堅不可摧的金融泡沫,一個是美國的股市,另一個則是中國的房地產。這唡個資產泡沫隨著時間不斷地快速膨脹,累積壓力,現在中國的房地產因為恒大的危機終於出現了可能的暴雷信號。而美國的股市也因為13年來新高的通貨膨脹而出現了破滅的可能。 恒大是中國數一數二的房地產企業,也是世界排名第152的企業集團,隨著恒大危機的出現 ,衝擊著中國,乃至於世界資本市場的穩定,全球市場都在屏息以待後續的劇烈風暴。有調查指出,恒大負債約2兆元人民幣,相當於中國國內生產總值的2%。恒大的倒台會誘發房地產產業間連鎖破產的骨牌效應,加速整個行業的情勢惡化,甚至可能失控。 中國許多民營房地產企業由於搭上了中國經濟高速發展的列車,以及城市化的發展,看起來欣欣向榮,但其真實的營運獲利能力卻存疑。例如恒大還過度多角化,進入完全不擅長的領域,導致重大虧損。他們更多的是仰賴房地產資產價格上漲帶來的投機收益。 在2021年危機發生前,恒大甚至還在繼續以高負債、高利息購入15筆土地儲備,一旦資產價格上漲停止,立即面臨流動性危機。而恒大多角化的電動車,則是短短幾年血虧200億元人民幣還不見底。 |
類似的例子如越南國企越南造船(VINASHIN)於2013年破產,驚人的壞帳規模達到越南當年GDP的13.5%。幸好絕大多數的負債尚有抵押品擔保,壞帳也沒有因過度證券化而被放大。數年前的中國海航集團破產也是如此。因此恒大危機雖有衝擊,但應該仍然風險可控。
另一方面,美國經濟近來受新冠肺炎疫情和自然災害影響,實體經濟持續低迷。為了挽救經濟,在川普執政時期即已經大量注資放水,造成股票市場上漲的虛假繁榮。拜登上任後為加快實現經濟復甦,計畫增加基礎設施的建設項目,就需要為相關的基礎建設提供財政支持。但美國發債過多,國債總額短期暴增高達28.8兆美元,國債上限已成具文,現在不知如何收手,未來也不知如何收場。