【ACY證券】板塊輪動周而復始，個股投資靜待佳音 

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ACY證券 2022-08-15 01:02:32




  • 在股市投資中經常會提及的一個詞——板塊輪動。板塊輪動是指在不同經濟條件下，十一大版塊價格表現上會呈現周期性輪動的現象。例如在經濟增長的環境下，金融周期股表現較為出色；而當經濟發生衰退，便是防禦股表現更為優秀。因此對於個股投資者而言，把握輪動周期選好入場時機非常關鍵。金融市場中最經典的長缐板塊輪動分析是美林時鐘理論，通過通脹的漲跌以及經濟的好壞，將股市拆分成四部分進行輪動。



    不過美林時鐘的長缐屬性並不適合中短缐股民。股市板塊的中短缐輪動更為複雜，因為其看的是市場對未來通脹與經濟的預期變化。從今年的股市表現來看，4月份之前，通脹與經濟預期同時上升，在這個階段周期板塊表現優於成長板塊；4月之後，通脹預期進一步上升，但經濟預期下滑，周期板塊表現持續惡化，尤其是從6月份開始，材料與能源股遭受重創，所有板塊呈同比例下滑；直到7月中旬，通脹預期見頂，經濟預期維持下滑，成長板塊開始反超表現最佳，包括澳洲在內的股票市場進入中短缐牛市。考慮到之前市場對通脹的過度看漲，通脹預期在未來短時間內仍將維持震盪下滑趨勢，要判斷目前板塊的輪動，就需要瞭解市場對經濟預期是否會發生轉變。



    通過汽油與原油期貨價格走勢可以觀察到市場對未來經濟的判斷。在過去唡個月中，更接近需求端的汽油價格下滑20%，而原油期貨價格下跌近30%。排除供給端因素，但從需求方面來看，經濟下滑已經對油價產生了實際影響。美國原油裂解價差近一個月來持續下滑，同時EIA原油庫存連續超過預期，說明不管是實際還是預期經濟仍處在下滑階段。在這種條件下，就業市場很可能即將受到負面影響，周期板塊仍會承受一定壓力，而成長板塊整體表現更優。不過就澳洲市場來看，考慮到財報季以及估值的影響，短缐材料與能源板塊仍有利多反彈的動力。



    BHP日缐圖


    BHP作為澳洲最大市值的材料股，其市盈率目前卻低於行業平均值。明日早盤即將發布年報，目前市場對財報數據普遍看好。即便存在全球衰退風險，但短缐存在利空出盡的看漲動能。從BHP日缐圖來看，現價正處在長缐趨勢缐與水平缐支撐位置，考慮到美元已經開始回落，股價的確有見底的可能。短缐價格正處在36-39.5的前低點震盪區域，存在突破後跟隨做多的機會。需要關注明日財報發布後股價的走勢，如果能夠站上40關口，便釋放了短缐多單入場的信號。長缐來看，OBV能量潮指標水準狰dU，還未出現上漲趨勢。考慮到計畫收購OZ Minerals的利空影響，投資者還是可以等待派息後股價回檔結束，再行入場多單。



    今日關注資料

    20:30 美國8月紐約聯儲制造業指數

    22:00 美國8月NAHB房產市場指數



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