蔚來的“糊塗賬”，該解釋清楚了

2022-06-30 | 來源: 虎嗅APP | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　作者丨周到

　　一旦一家公司的業務趨於穩定，那麼它的其他問題就會成為外界關注的焦點。

　　蔚來便是如此。

　　美國東部時間 6 月 28 日，做空機構灰熊（Grizzly Research）發布報告稱，蔚來汽車很可能利用一個未合並的關聯方來誇大收入和盈利能力。報告指出，這個未合並的關聯方——武漢蔚能電池資產管理有限公司（後文簡稱 " 蔚能 "），已經為蔚來汽車創造了數十億美元的收入，" 武漢蔚能允許蔚來立即確認他們銷售的電池的收入，而非在訂閱期（約 7 年）內確認收入。通過這種安排，我們認為蔚來已經通過提前確認 7 年的收入來增加這一數字 "。

　　對於灰熊的指控，蔚來在首席財務官奉瑋在蔚來 APP 上回應稱：" 並無依據 "。

　　

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　　圍繞做空報告的真實性，相信蔚來、灰熊以及監管機構後續還會有更多解釋與博弈。但圍繞 BaaS（Battery as a Service, 電池租用服務）、換電模式以及其關聯公司武漢蔚能的更多情況，蔚來的確需要給外界一個更加清晰的解釋與說明。

　　畢竟，投資者要確保自己的資金安全。而我等蔚來車主也需要明確自己的換電服務，是否能夠持續下去。

　　蔚來的會計魔術？

　　在灰熊的做空報告中，" 蔚來通過蔚能拉動收入以提高利用率 " 成為占用最大篇幅的指控。灰熊稱，通過蔚能計劃，蔚來已經拉動了超過 11.47 億元人民幣的收入，導致報告的盈利有了同樣的改善。我們估計蔚來在這一時期的真實淨收入為虧損 30.2 億元人民幣。所以，這到底是怎麼回事？

　　簡斷截說，蔚能是蔚來 BaaS 方案的電池資產管理公司。用戶購買蔚來車輛時，可以選擇只購買整車不購買電池，而是按月支付服務費的方案。按照選擇 75 度電池和 100 度電池，用戶需要每月支付 980 元和 1680 元（100 度電池包因今年碳酸鋰等電池原材料價格上漲而漲價，此前租用費為 1480 元）。在 BaaS 方案中，電池所有權不在用戶，而是由蔚來生產出來後由蔚能公司采購。後者的主要收入則是用戶支付的服務費。

　　