風暴將來 Q1是暴風雨前最後的寧靜

2022-05-27 | 來源: 金融界 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　阿裡一季度的業績表現，比此前極度悲觀的市場預期還是好上不少。

　　5 月 26 日美股盤前，阿裡巴巴集團發布 2022 財年第四季度（2022 年 Q1）及全年財報。兩個關鍵財務指標，季度營收達 2042.52 億元，經調整 EBITA 為 158.11 億元，均好於市場預期（2007 億元和 153 億元）。

　　財報表現超預期，加上當天聯儲會議釋放出鴿派信號，26 日阿裡巴巴股價大幅反彈，最終收漲 14.79％，創下近兩個月以來最大單日漲幅。最新市值為 2543 億美元，但相比 2020 年 11 月的最高點，一年半裡依然下降了近 70％。

　　當預期悲觀到了極點，「超過預期」本身的難度也已大幅降低，但這並不代表阿裡已經走出困境。細究阿裡的幾大商業板塊，依然困難重重：中國數字商業的收入增長率依然只有個位數，淘寶、天貓 GMV 甚至多年來首次不增反降；海外部門在東南亞、土耳其等地發展迅猛，但整體的收入增長只有 7％，甚至比中國部門還慢；雲計算業務全年收入首破千億，但四季度的增長率也已降至 12％……

　　更值得擔憂的是：二季度國內經濟環境劇變，上海和北京受疫情影響相繼進入封控狀態，這給阿裡電商的經營環境帶來了更大的不確定性，張勇在電話會上表示，淘寶、天貓的 GMV 在過去的 4 月裡出現了超過 10 個百分點的下滑。

　　風暴即將到來，Q1 是暴風雨前最後的寧靜。

　　01 淘特不負眾望，

　　淘寶受到重創

　　本季是戴珊接管阿裡中國數字商業部門後的第一個季度。從一季報的結果來看，這場換帥的過渡還算平穩，雖然沒有帶來什麼「意外之喜」，但也沒出什麼茬子。

　　第四財季，阿裡的中國數字商業部門同比收入增長 8％，達 1403.3 億元（221.37 億美元），整個 2022 財年該部門收入收入同比增長 18％，達 5927.05 億元人民幣（934.97 億美元）。在國內消費者數量上，阿裡也達成了超 10 億用戶的裡程碑，其中有 9.03 億消費者為年度活躍消費者。

　　財報將此歸功於阿裡在國內業務上的多元化嘗試，通過為不同的消費者創造個性化的消費場景並且提供「身臨其境」的消費體驗，有助於吸引並留存更多的用戶。

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　　早在去年 12 月的投資者大會上，CFO 徐宏就曾對阿裡的業務進行過一次分類，對應著具體的發展階段，阿裡的業務可以被劃分為播種期、壯大期以及盈利期，不同發展階段的業務有著不同的任務與使命。

　　在國內市場上，淘寶、天貓已然十分成熟，未來目標更多是從存量中謀質量。擴大消費者規模的重擔自然落在了淘特、淘菜菜這類推出不久、仍處於播種期的業務身上。

　　淘特、淘菜菜倒也不負眾望。

　　2022 財年，淘特的年活躍消費者超過 3 億，淘菜菜也收獲了 9000 萬的活躍消費者，整體來自欠發達地區的新增年活躍消費者的比例超過 70％。

　　雖然專攻下沉市場的淘特於 2020 年才正式入局，比競爭對手拼多多晚了整整五年，但此次淘特的年活躍消費者超 3 億卻只用了兩年，比拼多多快了半年。與此同時，淘特的年度支付訂單同比增長 100％，發展之迅猛令人眼前一亮。

　　「種子」生長的不錯，但已經成熟的淘寶、天貓卻因疫情沖擊沒能在財年結束時「豐收」。

　　盡管整體來看，2022 財年淘寶、天貓有 98％的原有消費者持續保持活躍，有超過 1.24 億的活躍消費者在淘寶和天貓上的年消費額超過 1 萬元人民幣；但從剛剛過去的第四季度來看，淘寶、天貓的季度 GMV 增長出現了 19 年來的首次下滑。

　　財報顯示，今年 1 月、2 月的 GMV 增速基本與之前持平，但 3 月份卻出現了個位數的下滑，主要原因是受疫情反復影響，消費者需求疲軟，供應鏈和物流也出現了一定程度上的中斷。

　　據張勇在電話會上披露，4 月份淘寶、天貓的GMV更是出現了超過 10 個百分點的下降。

　　「在疫情下，商業能否持續穩定地經營，是所有商家共同的核心關切。能夠在不確定的疫情態勢下，確定性地保障供應鏈和物流的穩定和暢通，商業才可能穩定經營，消費情緒和意願才能更好地恢復。」張勇認為促進消費恢復的關鍵在於供應鏈和物流，並表示，「社會物流體系相比於四月已經有很大程度的恢復，但消化積壓包裹仍需要一些時間。」

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