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這可能是最重要的一次美聯儲會議

2021-06-16 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有16人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　通脹“爆表”和就業“緩慢”的雙重目標背離，鮑威爾面臨的是職業生涯最重要、也是最難的一次會議。

　　01

　　即將發生什麼？

　　美聯儲公開市場委員會（FOMC）於6月15-16日舉行貨幣政策會議。

　　北京時間6月17日凌晨2點，美聯儲FOMC將公布利率決議、政策聲明及每季度發布一次的經濟預期（SEP）；2點30分，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。

　　在史無前例的天量刺激政策下，美國5月通脹率已經高達5%，創出十三年新高；但與此同時，今年迄今的非農就業崗位月均增幅僅46萬個，整體新增就業崗位只恢復到去年年底時損失的1/4。

　　“爆表”的通脹和“緩慢”的就業雙重目標背離，使得美聯儲陷入兩難。美聯儲會不會在本次會議上宣布縮減QE（taper），及其對待通脹的態度已經成為左右市場的焦點。

　　02

　　為何重要？

　　美國貨幣政策和資本市場都已走到一個歷史關鍵節點。隨著疫苗接種加快，企業開始從“表面上”恢復常態，貨幣、財政政策轉向的壓力徒增，這也為資本市場風險資產帶來了定價壓力。

　　以成功預言1987年10月股災而一戰成名的華爾街傳奇交易員保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）坦言，本周FOMC將是“美聯儲主席鮑威爾職業生涯中最重要的會議，也是過去四、五年來美聯儲最重要的會議”。因為美聯儲的信譽可能因為其“通脹只是暫時的”觀點而受到威脅。

　　如果聯儲宣布縮減QE，則預示著其寬松貨幣政策走上拐點。一旦美聯儲開始減少資產購買，往往需要幾個月時間將資產淨購買額逐步下降，而一旦淨資產購買額降至零，美聯儲加息的大門也隨之打開。

　　目前，面對宏觀、政策和資本市場“拐點”，站在風暴漩渦中的美聯儲自然而然成為市場聚焦的中心，在這樣的背景下，議息會議會傳達什麼信號？

　　03

房租高企成為美聯儲降息的攔路虎

昨晚，美聯儲讓世界躲過了一場暴跌

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　　美聯儲是否會采取行動？

　　華爾街共識預期認為，美聯儲不會在本次FOMC決議上采取任何政策行動，預計將維持聯邦基金利率目標區間在0%至0.25%不變，維持每月1200億美元資產購買規模不變，也不太可能在會議聲明中提及縮減QE。

　　顯然，聯儲官員不想重蹈2013年“taper tantrum”，即釋放縮減QE信號後引發市場恐慌，大量拋售美債的覆轍。就像哈佛大學經濟學家，上一次“taper tantrum”發生時擔任美聯儲理事的Jeremy Stein所說的，鮑威爾絕對不想像伯南克那樣成為“暴風眼”。

　　04

　　那麼，本次會議我們該關注什麼？

　　1、是否會暗示縮減QE？

　　根據前一次FOMC會議紀要，一些與會官員指出，如果經濟繼續取得增長，開始討論調整購債步伐可能是合適的。

　　有部分經濟學家認為，類似的討論可能會從本周開始，但還只停留在初步階段，縮減每月1200億美元購債計劃的具體細節預計在今年晚些時候公布。高盛

　　經濟學家們則認為，關於縮減QE的正式討論將在8月下旬開始，也就是年度傑克遜霍爾央行年會上，並於今年年底或明年年初開始縮減QE。

　　因此，本周美聯儲釋放的信號很可能聚焦於“還有很長一段路要走”，並零星發表關於通脹上行風險的擔憂。

　　巴克萊經濟學家在報告中表示，“預計涉及縮減QE的措辭不會很強烈，但僅僅是開始討論縮減QE，並表達對於通脹上行的擔憂都帶有鷹派色彩。”

　　2、通脹壓力是否足以抬升點陣圖中值，劍指2023年加息？

　　5月份，美國CPI同比增長5.0%，超出市場預期的4.7%，創下2008年8月以來最快增速；當月核心CPI同比增長3.8%，超出市場預期的3.5%，創下1992年6月以來最快增速。在疫苗接種加快與前期財政刺激推動下，通脹預期正在加速上行。

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共有 16 人參與評論 (其它新聞評論)

評論3

游客 [違.者.湯.小]

2021-06-16 19:16

華湧就是個無恥之徒，愛占便宜，混吃等死。

豪無底線、敗壞人倫的好色之徒必將招世人唾罵

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評論2	游客 [違.者.湯.小]	2021-06-16 19:10
在2020年年末，Hamzy小姐先是就“飯包”問題撕開了兩國人民的距離，後又在Ins上點贊了韓國網友的辱華信息，直播道歉時態度不誠懇，這些舉動深深的傷害了中國網民們的愛心和熱情贊 2 踩回復 0

評論1	游客 [金.三.衰.隸]	2021-06-16 18:31
美聯儲有大動作。什麼時候紐約時報才能開始招收高學歷人才？！贊 1 踩 1 回復 0