理財新聞: 美元歐元人民幣國際儲備貨幣賽跑

2021-03-20 | 來源: 德國之聲 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美元目前在世界上仍是主要貨幣。不過，最晚到了特朗普執政時期人們不禁產生了疑問，美元的儲備貨幣地位還能持續多久？哪一種貨幣有可能將美元從寶座上拉下來？

如果想成為全球主要貨幣以及外匯儲備貨幣，需要滿足不同的條件。德國黑森州-圖林根州州立銀行首席經濟師特勞德（Gertrud Traud）說，這些條件包括這種貨幣必須是國際認可的支付貨幣、價值穩定、同時可以作為計算單位或者相應於其它貨幣可以綁定匯率的參照貨幣。

她說：“人們看得最多的是外匯儲備。”也就是各國央行為了能夠幹預外匯市場(例如利用外匯購買本國貨幣，從而達到保護本國貨幣價值的目的)而持有的外匯儲備。

從這個角度看，美元占有絕對的主導地位，因為全世界約60%的外匯儲備都是美元。歐元的占比約為20%。英鎊和日元分別占有一定的比例，人民幣在全球外匯儲備中所占比例大約為2%。

外匯=美元

特朗普在任時期經常抱怨美國經常項目赤字很不公平。德國經濟研究所的專家科列夫（Galina Kolev）說，加大政府財政開支同時卻又降低稅率的政策，必然會導致這樣的結果。2016年第四季度至2019年第四季度之間，美國國家債務增長了3.2萬億美元。

外國投資者也為美國的財政赤字提供了資金。在上述時間段，外國投資者購買了8380億美元的美國國債，到2019年年底，海外投資者持有的美國國債總額達到6.8萬億美元。形成這種發展結果的原因也是因為投資者們對美元儲備貨幣的地位擁有信心。

權力和信任

美元在國際貨幣市場上主導地位的形成可以追溯到二戰結束後。在這之前英鎊被看作是世界支付貨幣。在二戰中歐洲經濟被嚴重削弱。1944年召開的布林頓森林會議上通過的決議決定，實施“固定匯率”使美元與黃金掛鉤，成員國貨幣和美元掛鉤，實行可調整的固定匯率制度。這一體系維持了30年，直到70年代完全崩潰。

房租高企成為美聯儲降息的攔路虎

“億萬富姐”吳英父親的這17年

昨晚，美聯儲讓世界躲過了一場暴跌

從那時起原本不再存在正式的儲備貨幣，可是美元卻占據著主導地位。德國財富管理公司HQ Trust首席經濟師海澤（Michael Heise）說：“盡管歷經了那麼多次動蕩，美元仍是世界上非常穩定世界第一的貨幣。”投資美債和美元被看作是具有較強的避險功能，因此還是有很多投資人願意投資美元。

區域貨幣歐元

此外，資本市場非常廣闊，這是歐洲貨幣區無法提供的。德國基爾世界經濟研究所經濟學家海德蘭德（Tobias Heidland）說：“歐盟范圍內只有為數不多的像國債這一類的安全投資形式。德國或者荷蘭國債無法完全滿足對歐元投資的需求。”歐元區內部的協調工作還沒有取得足夠的進展。不過，隨著新冠疫情重建基金引入的單一歐元債券的推出，這種情況可能會逐漸改變。

到目前為止歐元最多還只具有區域性意義。除此之外出於歷史的緣故，西非一些國家的貨幣與歐洲捆綁。他們將本國貨幣通過法國央行與歐元綁定。海德蘭德說：“不過現在存在這樣一種趨勢，西非人想解除這種捆綁，獲得更多的自主權，以便推動執行自己的經濟政策和貨幣政策。”

人民幣呢？

中國正在同美國爭奪對世界的主導權。根據最新預測，中國經濟將於2028年趕超美國成為世界第一大經濟體。不過還是有很多西方學者對於人民幣能否在未來幾年扮演更重要的角色甚至成為儲備貨幣表示懷疑。

法蘭克福金融管理學院教授溫克勒（Adalbert Winkler）指出，國際貨幣市場相當固化，並不會那麼容易改變。他說，人民幣如果想在國際貨幣市場獲得更多重視，它首先應該實現自由兌換。但現在仍存在離岸人民幣和在岸人民幣兩個體系。北京方面並不想放棄對人民幣的控制權。如果中國政府允許人民幣自由兌換，那麼他們就失去了對這一貨幣的控制權。

由此來看，在可預期的未來美元依舊仍會保持作為世界主要貨幣的地位。但是多數外匯問題專家們都認為，鑒於美國債務水平很高，再加上拜登政府的一攬子刺激經濟計劃會導致債務水平再次上升，因此美元將會有所變弱。但是只要美國的支付能力沒有被質疑，那麼美元的主導地位就可能維持存在。