誰能阻擋美債大屠殺疫情牛到頭了？

2021-02-28 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　美債崩盤本周重挫股市。周四，隨著波動性進一步加劇，美國10年期基准國債收益率一度短暫升破1.6%，續創2020年2月以來新高，美股隨之繼續大幅回調。與此同時，比特幣、商品也都偃旗息鼓。

　　所有人都在問，疫情牛到頭了嗎？

　　摩根大通量化分析師Nicholas Panaigrtzoglou試圖對這一恐慌做出回應。在新發布的研報中，他羅列了“當前情勢消退，股票等風險資產市場恢復上升趨勢”需要具備的兩個主要條件，並對其如何實現設想了四種方案。

　　摩根大通悲觀地認為，下周市場壓力減弱所需的條件“可能尚未完全到位”，美聯儲通過加大債券購買力度進行幹預的可能性很小，下周美聯儲講話中，所顯示其對債券市場調整的看法至關重要。

　　兩個條件

　　通過近10年來四個美債收益率飆升時期的市場進行復盤，摩根大通認為股債市場恢復到此前狀態需要具備兩個主要條件：

　　1.利率波動需要從目前的高水平下降。

　　通脹恐慌引發的美債利率上升已使得今年來債市波動性有所升高，而本周，一場“堪稱災難性”的7年期美債標售讓波動性進一步加劇。

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　　2.債券收益率有所回落，回收近期的大部分漲幅。

　　

　　如何實現？

　　對於這兩個條件如何實現，摩根大通設想了四種方案：

　　1.和2020年3月類似，美聯儲通過加大債券購買力度進行幹預。當時，美聯儲試圖以恢復利率市場功能來為其幹預行為做辯護。不過根據摩根大通的說法，至少在當前的市場壓力水平下，這種假設似乎不太合理。

　　摩根大通表示，盡管10年期美債期貨和現貨市場流動性已經明顯惡化，但仍遠好於2020年3月的水平，5年期也是如此。如果債市流動性不進一步惡化，就很難想象美聯儲會像當時那樣進行幹預。

　　