新浪走上私有化之路一個時代結束

2020-07-07 | 來源: 深響DeepEcho | 轉到微信 | 有2人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　核心要點新浪選擇私有化的舉動並不難理解，其整體盈利的效率顯然無法與用戶規模相匹配，也因此未能在資本市場得到認可。過去兩年，新浪股價一路下行。新浪如果順利完成私有化，日後重新登陸國內資本市場其價值或將得到重估。但即便達成私有化，新浪面對的內外挑戰依然艱巨。私有化能否解新浪之困，存在極高的不確定性。

　　深響原創 · 作者｜李婷婷、吳鴻鍵

　　登陸納斯達克二十年、催生了中國互聯網公司赴美上市潮的新浪，7月6日以一則公告開啟了新旅程。

　　7月6日，新浪盤前公告稱，收到了初步的非約束性「私有化」議案，New Wave控股（新浪CEO曹國偉持有的控股公司）將提議以每股41美元的價格私有化本公司，報價較新浪7月2日收盤價溢價約11.8％，公司已組成特別委員會以評估和考慮該提案。

　　消息一出，資本市場反應強烈：受此消息影響，新浪漲10.55%，微博漲近18%。

　　即便在中概股掀起回歸潮的2020年，新浪的私有化舉動依然極具象征意義。這是因為，在一眾中概股乃至中國互聯網發展史中，新浪地位特殊：作為第一家赴美上市的中國互聯網公司，新浪開啟了互聯網公司赴美上市熱潮，拉開一個時代的帷幕——VIE模式甚至被稱為新浪模式。

　　如今，身為中概股先驅的新浪也要回家，時代調轉船頭的意味已經十分明顯。而拋開大背景，對新浪自身而言，於此時選擇私有化也是一個重要決策。

　　近年來，新浪發展乏善可稱，股價自2018年3月突破122美元的高點後便一路下挫，表現低迷。一旦順利完成私有化，如若日後重新登陸國內資本市場，在不同的價值評斷標准下，其價值或將得到重估。

1.2萬馬斯克私有化特斯拉鬧劇落幕

私有化推文判虛假信息馬斯克不服

劉鑾雄家族擬將華人置業私有化？！

　　只是在激烈的市場競爭中，即便完成私有化，步履遲緩的新浪能否抓住時代機遇，依然存在很大懸念。

　　但是無論如何，一個由新浪開啟的時代，如今似乎已經走到尾聲。中概股肇始新浪

　　盡管如今股價萎靡，但在中國的互聯網版圖上，新浪始終有著自己的一席之地。

　　中概股的故事，是從2000年4月新浪通過VIE架構成功掛牌納斯達克開始講述的。

　　此前，依據中國1993年的電信法規，外國投資者被禁止介入電信運營和電信增值服務，也就是說，在中國經營的互聯網企業無法直接到海外市場進行融資。

　　但在2000年前後，國內資本市場的建設還遠遠落後於發達國家市場，納斯達克的市場成熟度、資金規模、流動性與新經濟氛圍對中國互聯網企業來說充滿了誘惑力。

　　新浪是第一個吃螃蟹的人，它分拆出一家只做技術的外商獨資企業，與一家做媒體和互聯網接入服務的中國公司，然後，通過貸款協議、投票權和表決權協議，將兩家公司捆綁在一起，負責媒體和互聯網接入服務的公司的收入，通過一個技術服務協議，以技術服務費的形式轉給技術公司。最終在納斯達克掛牌的，實際上是新浪分拆出的技術公司。

　　借此，新浪成功實現了既拿到海外投資者的美元投資，又可以從事中國法律禁止外資介入的互聯網信息服務等領域。這一通過協議搭建起的架構被稱為新浪架構，也就是現在中概股海外上市通常采用的VIE架構。

　　