美救市背後,一排擠中國計劃正展開

2020-04-07 | 來源: 了望智庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　前不久，為了應對新冠肺炎疫情帶來的經濟沖擊，美聯儲推出了大規模的救市計劃。

　　業內認為，美聯儲此舉意在緩解美國國債市場面臨的流動性壓力，但無法真正避免美國經濟衰退問題。

　　美聯儲為什麼要使用如此“決絕”的政策工具？它能再次扮演美國經濟“拯救者”的角色嗎？

　　疫情之下，美元體系的再擴張，對中國來說意味著什麼？

　　文 | 趙柯中共中央黨校（國家行政學院）國際戰略研究院副教授

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　　“大蕭條”構成美聯儲底色

　　為了應對新冠肺炎疫情帶來的經濟沖擊，美聯儲推出了大規模的救市計劃——購買至少5000億美元的國債和2000億美元的機構抵押貸款支持證券（MBS），每日和定期回購利率下調為零。

　　此外，為確保市場運行和貨幣政策傳導，美聯儲還宣布將不限量按需買入美債和抵押MBS。

　　這在事實上相當於美聯儲將無限地通過資產購買來穩定市場。

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　　美聯儲這一激進的刺激政策受到了廣泛的質疑，市場也並沒有給出預期中的積極反應。

　　那麼，此次美聯儲為什麼要使用如此“決絕”的政策工具？

　　

　　20世紀30年代的“大蕭條”對美國影響至深，不僅根本性地改變了美聯儲對危機和貨幣政策的看法，甚至可以說，“大蕭條”構成了美聯儲的“底色”。

　　經濟學大師弗裡德曼在其名著《美國貨幣史》中認為，大蕭條“實際上以一種悲劇性的方式印證了貨幣要素的重要性”。在弗裡德曼看來，大蕭條的根本原因就是美聯儲錯誤的貨幣政策。

　　具體來說，在貨幣量非常緊缺的情況下，當時的美聯儲非但沒有注資，反而緊縮了貨幣政策，這造成了銀行和金融機構的大面積倒閉，金融市場流動性的枯竭傳導至實體經濟，最終演變成一場大蕭條。

　　弗裡德曼的這一結論成為了學術界公認的對大蕭條根源最有力的解釋。時任美聯儲主席本·伯南克在該書序言中以美聯儲主席的身份如此坦然地承認，“在大蕭條問題上，你們的看法是正確的。我們不會再次犯錯了。”

　　

　　所以，在2008年全球金融危機爆發之後，伯南克馬上開動印鈔機，實踐其“直升機撒錢”的危機應對理念，伯南克也得到了一個非常形象的綽號——“直升機本”（Helicopter Ben）。

　　在美聯儲看來，此次新冠肺炎疫情對美國經濟的沖擊才剛剛開始，後果會十分嚴重。美聯儲聖路易斯分行的一份研究報告預測，如果沒有及時有效的救助措施出台，美國將有4700萬人因此失業，失業率高達32.1%，超過1930年代“經濟大蕭條”時期的24.9。%。