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全球大萧条会重来吗 我们咋办(图)

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  3月以来,国际金融市场出现罕见的大幅下跌,美股最为显着,两周内4次熔断,全球恐慌指数(VIX)刷新2008年国际金融危机以来最高记录。


  不同于1970年以来的其他9次熊市,此次美股危机由新冠肺炎疫情引发,叠加了美国经济、金融失衡等长期风险因素。形态上,是外部冲击引发的熊市(1997年亚洲金融危机和2011年欧债危机)和内部结构失衡引发的熊市(2008年“雷曼”危机)的综合。

  当前主流分析认为,全球疫情的有效控制需至少3个月以上的较强管控,且疫情海外高峰或出现于今年下半年,对全球经济的不利影响将持续一段时间。


  疫情和经济,都不是独立在单一国界内的事情。在积极防止疫情境外输入的情况下,中国一系列经济调控政策也在陆续出台。

  库叔采访多位经济学家,得出一个总体判断:我国的政策应对需要强调行政、财政和货币等政策的统一协调,聚焦外贸止损、产业升级、积极收储石油、关键农产品储备、减缓人民币汇率波动、预防美联储救市的溢出效应、维持“中国制造”优势并培育关键行业等,尤其要重视科技行业和服务业的恢复与发展。

  文 | 王丽娟

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  美国金融怎么了

  全球疫情蔓延的同时,金融波动与日俱增。2月以来,美、欧、亚太等主要股指年内累计下挫一度接近或超过30%,引发了罕见的全球市场快速回调。

  尤其是3月以来,恐慌指数(VIX)一度攀升至85以上,接近2008年全球金融危机时期的历史高位,美国30年期国债收益率一度跌破0.8%,创下历史新低。


  

  2月以来骤然提升的市场恐慌情绪(数据来源:Yahoo Finance)

  美国经济是否陷入衰退,是个重要的风向标。


  受访专家的观点是,本次危机所处的经济运行区间,与1997年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破裂和2011年欧债危机所处的经济运行区间,在GDP增速和通膨水平上较为接近,是美国长期高杠杆和低利率政策带来的严重后果。

  具体分析来看,美国金融市场因五大原因陷入结构性困境。

  一是贫富差距不断拉大。2003年起,美国最富有的10%人群缴纳税款超过其余90%人群的总和,且基尼系数不断增加。由此导致产业失衡、民粹主义和贸易保护主义抬头,阻碍全球一体化进程,影响国际贸易,破坏地缘政治稳定。

  

  1980年以来美国的基尼系数不断增高(数据来源:世界银行)

  二是经济高负债运行。2008年后,长期的宽货币和低利率导致美国经济债务总量攀升。除居民部门杠杆率在次贷危机后有所下降外,非金融企业部门和政府部门负债均达历史高点,两者2019年年底的负债与GDP比值分别超过75%和100%。
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